不过，阿根廷政府当时声称这只是预防性计划，用来抚慰投资者情绪。但仅仅两个月后，马克里被迫承认500亿美元不够缓解需求，因此又从IMF手中拿到70亿追加贷款，并承诺在2019年末阿根廷总统大选之前，可以还清全部贷款金额的约90％。

今年4月15日，马克里在拿到96亿美元的分期付款后，没有拿来建立外汇储备或偿付债务，而是去购买了比索——保持阿根廷货币的汇率稳定，从而增加他的连任机会。

这一幕与2001年10月十分相似，当时阿根廷在债务违约前大概60天向IMF借款80亿美元，其中大部分资金用于购买被国外投资者抛售的比索。其后阿根廷政府公共债券价格持续下跌，银行间隔夜拆借利率急剧飙升至250%～300%区间。

国际治理创新中心高级研究员托雷斯（Hector R. Torres）解释称，现在的投资者情绪也异常不安。他表示：“如果阿根廷在2020年后无法清偿所有债权人，拥有优先债权人地位的IMF将首先得到偿付，而私人投资者可能会被迫重组债权，从而亏损。”

“阿根廷欠IMF这样的特权债权人的债务越多，就越难以说服那些非特权的私人投资者延长债权，并在2020年之后继续为该国提供融资”，他补充道。

IMF没能对症下药

岳云霞告诉第一财经记者，IMF救助阿根廷的初衷是好的，但是却开错了药方。

她介绍道：“IMF要求阿根廷进行一些市场化、自由化的改革，因此阿根廷就施行了汇率并轨。之前在克里斯蒂娜政府的时候，阿根廷采用多重汇率制，马克里政府上台后进行了汇率并轨的改革，即汇率按照市场化的思路恢复浮动汇率。”

“在这样的一种情况下，属于市场波动的汇率其实就向国际资本提供了机会，让国际资本可以攻击比索”，岳云霞解释后果称，“所以阿根廷去年就发生了货币危机，今年汇率贬值也非常严重，而汇率贬值也更加大了阿根廷的经济困难和经济风险。”

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