一是，长期逻辑向好、业绩持续高增长的医药消费和医疗服务。

考虑到医保资金紧张状态将在长期内持续存在，政策免疫的医药消费品&医疗服务标的仍是医药生物最值得重视的投资方向。下半年估值切换时点即将到来，医药消费品&医疗服务将是最确定能够实现估值切换的医药细分子行业。建议重点关注通策医疗、我武生物、长春高新、泰格医药、欧普康视、爱尔眼科。

二是，受益于分级诊疗和技术升级的医疗器械。

综合医疗器械行业空间大、受益于政策支持和分级诊疗、进口替代等，我们推荐迈瑞医疗(医疗器械行业巨头)、健帆生物(血液灌流器行业龙头)、鱼跃医疗(消费升级叠加老龄化，家用医疗器械前景广阔)。

三是，受益科创板、产业趋势持续向好的 CRO&CDMO 公司。

科创板将为医药研发型公司打开另一扇融资大门，CRO&CDMO 等创新产业链公司将确定性受益科创板创新浪潮，产业趋势将持续向好。建议全面关注 CRO&CDMO 整个行业，具体标的建议重点关注泰格医药、凯莱英、药石科技、昭衍新药、药明康德、康龙化成。

四是，在研产品线丰富，坚持创新的企业。

近年来，我国医药政策频繁落地，在控费降价的背景下，拥有创新药研发管线将获得自由定价权，创新药相关标的长期来看将是高确定性的选择。未来中国医药市场能够不断适应药审新政，坚定创新的药企将得到长足的发展。建议关注恒瑞医药、康弘药业、科伦药业。

五是，估值偏低、业绩增长有望加速或新产品有望陆续上市的二线优质标的。重点关注博雅生物、康弘药业、安科生物、科伦药业、济川药业、海思科、凯普生物、基蛋生物。

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