“量化私募可能更愿意去融券。因为他们本来做的就是高频的交易，就算年化20%，但是它持仓可能就是1~2天，平掉之后后面可能又进去，对它来讲会锁定每一单收益。”上海某私募投资总监表示。

“做T+0的机构找过来的很多，做得好一天就能有100%的收益。”前述北京营业部老总与第一财经私下交流时称，因此这个收益也能覆盖了成本。

“但如果是主动投资型私募，这种策略就不太合适。科创板波动性大，如果你做空一个票，后续还继续大涨，本来就要承受20%的利率损失，这样肯定是得不偿失；科创板的大涨大跌，再加上这么高的融券成本，很难基于价值去判断，时间对做空的人不利。”该上海私募投资总监进一步表示。

多空对决

Wind统计显示，开市至今，28家科创板上市公司两融余额达到62.9亿元，其中中国通号、心脉医疗、睿创微纳、沃尔德、虹软科技、光峰科技、柏楚电子、晶晨股份、天准科技、铂力特以及微芯生物等11家企业融券余额超过融资余额。

28家科创板公司在上市首日，上涨最多的是安集科技，涨幅达到400.15%，振幅也高达340%；涨幅242.41%的心脉医疗，振幅为255.31%；7月22日，振幅在150%以上的有9家。微芯生物上市首日，涨幅为366.52%，振幅为169.5%。

“之前大家首日预期是100%上下，但第一批过后预期都有所提高，晶晨股份、柏楚电子特别是昨天的微芯生物，开盘没多久就到了最高价，这个价格几乎也是最近一段时间来的最高，大家也都摸到了规律。”上述上海私募投资总监称，这也为融券者提供了获利可能，而且波动越大越容易获利。

但这也意味着，对于二级市场买入的机构而言，就与这些融券机构成为了对手方：一个希望能继续保持炒作、有更多的“接盘者”进入；一个想要从下跌中获得尽可能多的利润。

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