今日，五粮液收报116.95元，跌0.99%。同时，五粮液今日现身深股通十大成交活跃股，位居深股通港资成交额第1位，港资总计成交12.89亿。其中，买入7.87亿，卖出5.02亿，净买入2.85亿，净买入额占该股当日总成交量的8.99%。

8月5日，五粮液晚间公告称，预计公司上半年营业收入271.5亿元左右，同比增长26.50%左右；净利润为93亿元左右，同比增长31%左右。

五粮液表示，2019 年上半年，公司营业收入、归属于上市公司股东的净利润较上年同期实现较好增长，主要系公司酒类产品结构调整、核心产品五粮液量价增长所致。

国盛证券预计，未来五年高端酒行业营收复合增速在15%左右。五粮液作为龙头公司，坐享消费升级红利，增速可期。此外，改革红利逐渐显现，目前厂商关系逐渐修复，渠道推力增强，第八代五粮液有望量价齐升；系列酒打出一系列组合拳，销量提升以及产品结构优化可以期待。从产能的角度来看，五粮液90年代的四次大的拓产为未来的销量增长奠定了坚实基础。短期来看，产品结构优化和经营效率的提高对盈利水平提升有正面效应，长期来看，我们看好公司品牌价值恢复对盈利能力的改善作用。

首次覆盖，给予“买入”评级，预计公司2019-2021年归母净利润分别为171.3/206.3/236.6亿元，对应EPS分别为4.41/5.31/6.09元，2019-2021年市盈率27.1/22.5/19.6倍。目标价140元，对应2020年26倍PE。

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