打新便利度待提升

科创板打新机构名单上共645家，其中QFII有77家。但事实上，据记者了解到，参与第一批科创板打新的QFII仅个位数，对于游戏股则不熟悉、后台流程耗时较长、对新事物采取观望态度等则是主因。

张彦表示，在早年主板打新的规则中，QFII的等级实则与散户同等，“QFII持仓时间很长，往往几十个亿持仓会拿很久，但此前在参与主板打新时，好不容易才参与一次，可能获利仅2-3万元，因此早前外资参与主板打新的兴趣较低，经验也很少。”此次科创板打新中，QFII被提升至B类，即与国内公募基金等机构投资者拥有同等资格，这也吸引了众多QFII开始了解科创板的打新规则，但一切仍需循序渐进。

“QFII的投资流程较长，每个公司都要写报告、做模型、入库，不入库就无法参与打新，相比之下国内机构效率更高，”他称，“如果一天发9只新股出来，那么外资机构最多参与1-2只。目前发行的25只新股，我们也就只能参与6-7只。”

也有QFII人士对记者称，在参与打新时，部分小券商的体验并不好，“准备好了打新材料，有时会碰到小券商根本没有预留端口的情况，因此外资就只能去大券商。这占用了后台的时间和人力成本。”

此外，托管、结算效率等方面也有待提升。例如，某QFII基金托管在某外资行的境外分行，有时可能出现结算效率不高的现象，不过相关机构也认为这一问题沟通后将逐步解决。

等待估值回归合理

后续外资将如何参与科创板交易也备受关注。据记者了解，希望参与打新的外资将会逐步上升，但境外机构投资者参与二级市场交易可能仍需时间，估值、交易便利性等都是主要考虑因素。

至于外资会否持续参与二级市场交易，张彦对记者提及，估值才是当前最重要的观察指标，早前外资担心的流动性问题目前似乎无需担忧。科创板首日成交量达485亿元，约占A股总体量的14%。记者从多家公私募基金人士处了解到，22日早盘时不乏机构已将打新部分获利了结了。中金公司的研究提及，22日，25家公司平均换手率(成交金额/扣除战投等的实际可流通股数)高达78%，最大86.2%(安集科技)，最小65.7% (南微医学)，说明超过75%的IPO认购资金已经卖出。根据上交所发布科创板25只新股上市首日交易信息，卖5席位全部为机构。另据相关统计，除南微医学外，其余24股获自然人账户买入占比均超90%。

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