此外，报告提及，目前中国的国内政策也使得经常账户顺差下降。中国财政余额与GDP之比在过去10年已下降了4.5个百分点，私营部门负债占GDP的比重上升了85个百分点，这也导致企业部门储蓄下降，从而导致经常账户顺差收窄。同时，货币升值也有助于降低经常账户顺差。

建议逐步收缩宏观经济政策

尽管中国外部头寸趋于平衡、经常账户顺差收窄，但IMF也预警称，如果要使得这种平衡状态可持续，中国需要逐步收缩宏观经济政策，相对扩张性的货币和财政政策可能加剧杠杆和脆弱性的积累，同时应加速结构性改革。

与IMF的建议暗合，今年以来，尽管中国实行积极的财政政策，但货币政策仍然以稳健、定向调控为主，同时结构性改革持续加速，例如加速开放金融市场、服务业，推动国企改革等。

据国家统计局7月15日公布的数据，初步核算，上半年GDP同比增长6.3%。分季度看，一季度增长6.4%，二季度增长6.2%。主流观点认为，6月投资、消费、工业增加值都出现季末上翘，但并非趋势性回暖，下半年逆周期调节力度还需适度加大，确保经济运行在合理区间。

不过，各界普遍预计，中国继续进行大规模财政、货币刺激的空间不大。野村中国首席经济学家陆挺对第一财经记者表示，近期政策刺激可能更加“低调”，或会加大对开发商融资的限制来抑制大城市房价上升。“如果中国央行在未来‘跟随美联储降息’（MLF等政策利率可能下调），这种‘降息’象征意义更大。中国仍会维持信贷增速和名义GDP增速相适应，控制宏观杠杆率，更重要的是将流动性输送到需要的中小银行，同时约束其较高风险的借贷行为。”

民生证券首席宏观分析师解运亮对记者称，直接降低基准利率的必要性不强，贷款利率市场化改革可能提速。尽管美国即将进入降息周期，但基于中国外部环境不确定性、防范金融风险、预留政策空间等多重考虑，短期内不会看到全面降准、降息等举措。从去年开始，我国整体市场利率水平和贷款实际利率一直在降低，直接降息的必要性并不强；中国货币政策也坚持以我为主的原则。不过，货币政策小幅边际放松仍可期待，下半年可能下调公开市场操作利率10～20BP和定向降准一次。

此外，2.15万亿元地方专项债将在9月底之前全部发行，机构普遍认为，四季度可以根据实际需要适度加大专项债限额，主要聚焦于补短板、强动能的重大项目。下半年要全面落实2万亿元减税降费工作，为实体经济特别是制造业减负。

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