“卖者有责，买者也要自负。”他认为，市场化定价体现出规则的包容性，认为好可以出高价，认为不好可以出低价，但前提是发行人必须毫无遮掩地充分披露信息，给投资者提供负责任的信息。而首批25只新股挂牌子后，参与新股炒作的散户也要自己去评估风险、管控风险。

“价格笼子”已开

在前期发行审核阶段，科创板最值得关注的是新股发行注册制。而在开市交易之后，科创板最值得关注的，是特殊的交易制度安排。

总体而言，科创板与其他板块交易制度相同。但是，还有5个方面独特的交易机制。

一是在新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，此后涨跌幅限制设定为20%；二是提高每笔最低交易股票数量，单笔申报数量应当不小于200股；三是根据科创板股票特点，调整融资融券标的股票的筛选标准；四是在竞价交易的基础上，条件成熟时引入做市商制度；五是引入盘后固定价格交易方式，在每个交易日收盘集合竞价结束后，15:05至15:30期间交易所交易系统按照时间优先顺序对收盘定价申报进行撮合，并以当日收盘价成交。

其中最关键的是第一条，新股上市不再有涨跌幅限制形成的“价格笼子”，投资者可以自由交易，但也要承担更高的风险。这直接要求投资者改变以往的“炒股”思维和交易习惯。

为了避免股价大涨大跌，监管层还做了配套安排。一方面，为防范不设涨跌幅限制可能带来股票价格剧烈波动的情况，科创板设置有新股上市前5日盘中临时停牌机制。在盘中成交价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到30%、60%时，分别停牌10分钟。

另一方面，科创板在连续竞价阶段引入有效申报价格范围机制，规定了限价申报要求，买入申报价格不得高于买入基准价格的102%，卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%，不符合要求的申报将被系统拒绝，不能成交。

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