据太平洋证券研报统计，25家企业的市盈率（PE）在18.86~170.75倍之间，均值为49.16倍，中位数42.14倍。中国通号、沃尔德、天宜上佳、航天宏图4家发行市盈率低于行业水平，其余21家全部高于行业估值。

这样的估值水平，高还是低？中小板、创业板开市初期估值水平可以提供一定参考。中小板首批8只新股估值16~20倍PE，首日涨幅130%。创业板首批28只新股估值40~82倍PE，首日涨幅106%。

与主板相比，科创板发行市盈率溢价特征也比较明显。据兴业证券统计，2018 年沪深两市发行市盈率区间在6.5~31.86倍，中值为22.98 倍。且主板市场发行市盈率明显低于行业平均水平，在市场较弱环境下，新股发行难以获得投资者高溢价的估值评价。但科创板首批25家企业的市盈率水平，除中国通号明显低于行业平均水平之外，其他公司发行市盈率均具有明显溢价。

不过，市盈率估值仅是一个参考数据，不同企业轻资产、重资产类型不同，初创、成长、成熟期分类不同，各类企业的商业模式、盈利模式、成长模式也不同，所以需要根据不同企业的具体特点，选择最适合的估值方式。

一位深度参与中微公司定价过程的投行人士对第一财经表示，单纯以170倍市盈率来评价中微公司的估值水平不够合理。“财务指标很大程度上反映的是过去，以过去的财务数据对科技公司进行机械估值，是不能够反映出企业真正价值的。毕竟，投资是投未来。”该人士认为，应该考虑宏观环境、行业特点、企业核心竞争力等各方面因素，综合去对企业的价值进行评估。

“大家一说估值是高是低，就说有多少倍PE，这种思维方式需要改变，需要逐渐摒弃过往几十年传统、僵化的思维。”他说。

董登新认为，科创板实行注册制，那么网下询价就要遵循市场化原则，股价一旦确定之后，是偏高还是偏低，留给投资者自己去判断。没有一个统一的标准去判定，哪只股票的股价是高了还是低了。

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