此外，杨彦也表示，此次科创板的发行速度快于预期，同时估值也高于预期，“原先不少人认为存在投行跟投机制，因此投行有压价的意愿，但事实证明，市场化定价下，初期发行价并不会刻意大幅压低，即使压低后，鉴于供求不平衡的因素，发低了到上市后还是会被炒高，而且企业也没有压低发行价的意愿。”因此，他也称，QFII目前对于打新的预期收益率有所下降，“如果此前觉得是近乎无风险套利的话，那么现在可能要计入10%～20%的风险。”

多数仍持观望态度

初期真实参与科创板打新的QFII仅个位数，更多不在名单上的都仍持观望态度。

全球最大资管机构之一贝莱德中国投资策略师陆文杰此前对记者称，贝莱德等大型外资会较关注重大政策调整，但在初期的介入不会很多。“究竟有哪些上市公司？如何定价？必须要观察一定时间，才能来谈投资。”他也表示，最为关注的还是科创板在定价机制上能有多市场化。此外，上市公司的类型也直接关系到外资会否投资，如果公司市值小、流动性差，可能缺乏吸引力。

之所以多数老牌外资机构仍较为谨慎，部分原因在于外资关注的科创板流动性。“鉴于存在科创板战略配售基金，因此交易不会特别频繁，预计科创板的流动性不会特别高。”荷兰最大资管机构荷宝中国区首席投资官缪子美近期对第一财经记者称。

记者也从券商处获悉，此前，在实际的投资过程中，国际投资人时常面临QFII额度分配不均、交易成本高等问题，导致部分大型机构难以积极参与A股投资。有外资机构表示，希望未来放宽QFII准入门槛，或能为外资提供QFII以外更便捷的投资渠道，比如对接沪港通等互通机制。境外投资者关注的问题还包括，参与科创板投资是否有税收优惠政策，投后退出的资金出境是否有通畅的渠道等。

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