“运行两年来，中国债券市场开放步伐不断加快，成功吸引了众多欧美资管的关注。交易券种也从早年倾向持有到期的同业存单套息交易，到现在的以利率债配置和交易为主的转变。”孙鸿志告诉第一财经记者。

他提及，国际投资者结构也呈现不断优化的现象，有全球顶级的资管机构，也出现了此前专注于亚洲或欧洲的各类资管机构。

今年4月以来，中国债券纳入彭博巴克莱债券指数（BBGA），被动资金加速流入中国债市；5月后，随着全球避险情绪升温，加上中国债市的收益率仍相对具有吸引力，因此主动资金也加速流入。德银固收策略分析师刘立男对第一财经记者表示，5月债券通的亮点包括：该机制下的投资及交易活动创历史新高；新西兰投资者首次加入债券通机制；该机制下美国投资者规模迅速扩大，账户数量占比为28%，已成为该机制下最大的投资者所在地。预计会有更多全球主要债券指数将在今年第三或第四季度，将人民币债券纳入其中。

除了上述因素，今年的经济发展外部不确定性和全球经济放缓等趋势，也加速投资者配置债券，中国央行始终维持流动性的稳定偏宽松，因此这些条件也利多中国债券市场。

此外，美联储即将开启降息周期，欧日央行也有意维持或实行更为宽松的货币政策，“但中国央行的货币政策相对更为平衡，因此中美（以及其它G10国家）利差不断走阔。以中美10年期国债利差为例，2019年最低点在33bp，随即逐步走阔至120bp左右，中国国债的相对价值凸显。”孙鸿志告诉记者。

7月3日，美国10年期国债收益率跌至2016年11月以来的最低水平至1.9719%，中国10年期国债收益率报3.189%。

外资“错峰”抢购股债

除了不断增配人民币债券的大趋势，外资还出现“错峰”配置中国股债的现象。

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