6月以来美元是十国集团（G10）货币中表现最差的品种，上周累计下跌1.5%，创今年2月以来最大单周跌幅。美元走弱令非美货币集体爆发，截至25日午盘，欧元/美元时隔四个月重返1.14关口，日元/美元升至107.30，逼近年初高位。虽然英国首相特雷莎·梅的辞职并未完全揭开脱欧迷局，但英镑/美元本月反弹1%。而另一大避险货币瑞士法郎也在“被动升值”，瑞郎/美元重回平值下方，交投于0.97附近。瑞士央行最新利率决议重申将维持超宽松货币政策，认为瑞郎被明显高估。

以美元计价的大宗商品也纷纷受益。以铜为代表的工业金属本月以来平均上涨近2.5%。而受到中东地区地缘政治因素的影响，黄金和原油迎来爆发，上周WTI原油累计上涨9.1%，创2016年1月以来最大涨幅，国际金价已经连涨六天，最高触及1440美元/盎司，刷新2013年8月以来新高。荷兰国际集团ING全球策略主管特纳（Chris Turner）认为，黄金突破1400美元/盎司说明市场预期美元短期熊市正在形成。

降息预期不断强化

美国经济正在迈向二战以来最长的扩张周期，然而近期公布的制造业、零售及就业市场系列数据已经引发广泛担忧。6月美国制造业PMI初值降至50.1，创2009年9月以来新低，距荣枯分界线仅有一步之遥，其中就业指数和产出指数持续恶化。此外，纽约联储6月制造业指数创历史最大跌幅，并创两年半新低，达拉斯联储6月制造业指数报-12.1，大幅不及市场预期。

制造业约占美国经济的12%，目前正受到企业订单减少和商品库存压力的影响，其中库存过剩主要集中在汽车行业，该行业的销售正在放缓。美联储在5月的经济状况褐皮书中指出，受到经济前景不确定性影响，部分地区制造业活动出现放缓趋势并开始影响到商业投资预期。

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