“相当于监管给这几家头部机构流动性，支持它们融出。银行普遍质押要求都高，给银行钱的话，可能也解决不了非银这部分融资难题。”北方某大型公募基金内部人士对记者表示。

他认为，近期银行间回购信用分化较严重，部分非银机构质押低评级信用债融资困难，防止连锁违约产生连锁反应成为主要任务，几家头部券商承担融出资金给低评级融资机构的任务。

头部券商何以成为流动性供给桥梁？上述非银分析师也持有类似观点，他提到，银行内部对项目资金投向风控严格，使得其较难解决非银机构的融资难题。

“银行去投一些可能底层资产不太良好的项目，它是投不出去的，所以只能交给券商去做，相当于找同业，对于一些产品也知根知底，所以银行把这个钱给到大券商，再由大券商进行一些项目筛选。”该人士表示。

除解困流动性以外，业内人士认为，解决质押问题也是重点任务之一。

“其实就是提供了一个融资通道，出给其他非银机构。之前季末融出主力是银行资管还有基金的货币户，这回主要解决的不仅流动性问题，也有质押问题。”上述基金经理表示。

另据记者了解，部分券商近期陆续恢复此前暂停的质押式回购业务，以重新构建非银机构流动性。

提额之后，仍需关注发行

券商在近期密集发布短融业务进展公告。

申万宏源6月22日发布了关于2019年第三期短期融资券发行结果的公告，其中显示“19申万宏源CP003”6月21日起息，期限91天，实际发行总额30亿元人民币，发行价格100元/张，票面利率2.7%。招商证券在近两周先后发布2019年度第五期、第六期短期融资券发行结果公告。

从短期融资券本身来看，其发行期限较短，据央行发布的《证券公司短期融资券管理办法》，证券公司发行短期融资券的期限最长不得超过91天。同时，从成本来看，短期融资券在券商债券融资工具里同期限品种中成本较低。作为一种成本较低、较为灵活的融资方式，券商短融业务开展较为顺畅。

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