科创板001号启动发行询价

IPO中，询价定价无疑是重中之重。

根据发行安排及初步询价公告，发行人华兴源创和保荐机构（主承销商）根据初步询价结果，对所有配售对象的有效报价按照拟申购价格由高到低、同一拟申购价格上按配售对象的拟申购数量由小到大、同一拟申购价格同一拟申购数量上按申购时间由后到先、同一拟申购价格同一拟申购数量同一申购时间上按上交所网下申购电子化平台自动生成的配售对象顺序从前到后，剔除报价最高部分配售对象的报价，剔除部分不低于所有网下投资者有效拟申购总量的10%。

定价时，发行人和保荐机构将综合考虑剔除最高报价部分后的初步询价数据、公司盈利能力、未来成长性及可比公司市盈率等因素。

“华兴源创这类型的公司，我觉得使用PE或者PEG (市盈率相对盈利增长比率)，结合同类上市公司横向对比来综合估值是一种较好的方式。”在上海雷根资产管理有限公司总经理李金龙看来，可以试用PE来估值，但需要考虑华兴源创上市募资后新增规模和商誉带来的业绩增长。

招股意向书披露，2016~2018年，华兴源创分别实现营业收入5.16亿元、13.7亿元和10.05亿元；实现扣非后归母净利润分别为1.72亿元、2.96亿元和2.37亿元，主要收入来源于平板显示检测设备和治具的销售，截至2018年底，公司总资产为12.43亿元，净资产9.11亿元。2018年，可比公司精测电子实现营收13.9亿元，同比增长55.24%，实现归母净利润2.89亿元， 同比增长73.19%。

也就是说，在资产规模、营收规模方面，精测电子高于华兴源创，两家公司在毛利率及盈利能力方面接近。

上述深圳公募资深基金经理表示，华兴源创估值对应2019年30倍估值比较合适，这和精测电子估值相当。

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