6月5日，微芯生物、安集科技、天准科技3家企业参与科创板上市审核，同日，第二批5只科创主题基金也在发行，且这5只基金均为3年封闭，限售10亿。

尽管这5只封闭式战略配售基金大概率延续火爆势头一日售罄，但鉴于小米等上市一年后的“腰斩”行情，机构普遍对锁定一年的投资风险表示谨慎。

而为了尽可能避免锁定一年的投资风险，一个合理的上市定价就是重中之重。

北京某中型券商策略首席向第一财经表示：“小米本来上市就有些被高估。当时按照互联网公司估值，而不是手机设备商估值。”

在华南某老牌公募人士看来，机构投资者在科创板新股定价中，如果获配股票有一定的锁定期限，会使投资者更好体现其专业性，避免受到短期市场情绪的影响，从更长时间周期来给企业估值，深入地研究并给予合理定价。

合理定价重要性凸显

小米集团曾计划发行第一单CDR，但因种种原因暂停。2018年7月9日小米集团正式上市，发行价定为17港元/股。上市以来，小米每股最高触及22.2港元，但之后一路下跌。从今年年初的约每股13港元一路跌至6月4日最低的8.91港元。也就是说，与发行价相比，跌去了47.6%，接近“腰斩”。

小米上市首日盘后雷军曾表示：“要让在上市首日买入小米公司股票的投资人赚一倍。”——如今，要实现这个目标，需要赚不止一倍，而是4倍。

不仅小米，蔚来（NASDAQ:NIO）也创下上市以来新低。蔚来的发行价为6.25美元，上市后最高涨至13.8美元/股，较发行价已然翻倍，但之后同样是走下坡路，并在6月4日创下上市以来最低价2.74美元/股，相比发行时已经跌去逾56%。

小米上市近1年、蔚来上市9个月，假设战略配售了这些股票，锁定期一年结束后意味着较大程度的浮亏。

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