周二美联储主席鲍威尔亮相芝加哥联储举办的“Fed Listens”活动，就货币政策策略、工具与沟通机制发表讲话。鲍威尔称美联储将采取适当措施维持经济持续扩张，受此影响，美国三大股指盘中小幅拉升，临近午盘，道指大涨超400点，纳指涨幅超2%，

鲍威尔：低通胀风险大

在讲话伊始，鲍威尔首先谈到了贸易形势的问题，认为尚不知晓争议何时能解决。但美联储正在密切关注事态发展对美国经济前景的影响，并将一如既往地采取适当行动，以维持经济增长和劳动力市场强劲，使得通胀率接近2%目标。

美联储正面临一个充满挑战的环境，这一切并不是全新的。早在1999年，美联储曾主办了题为“低通胀环境下的货币政策（Monetary Policy in a Low Inflation Environment）”的会议。与会者讨论了低通胀带来的许多问题。特别是，如果利率降到所谓的有效利率下限（ELB）后，央行可能会使用一些何种非常规工具来支持经济。当时日本央行正在与ELB展开斗争，而对美国而言这一问题似乎遥不可及，以至于参加会议的人都不会预料到10年后那场席卷全球的金融危机。

鲍威尔称，如果下一次政策利率再次逼近ELB，这并不令人惊讶。有了金融危机的痛苦经验，美联储知晓ELB将带来的挑战，我们的职责是采取适当措施让经济处于最佳状态。如今美国经济持续扩张，就业市场健康，通胀低而稳定，是讨论相关议题的良好时机。

1999年，美国经济扩张到了第八年，核心通胀率为1.4%，失业率为4.1%，与现在的状况非常类似。经济学家对菲利普斯曲线趋平、自然失业率水平和生产力增长率等数据矛盾感到困惑，这也是现阶段遇到的重要议题。不同的是，当时美国的基准利率为5.2%，距离ELB有20次降息的空间（按每次25bp），从那时起长期中性利率预期一度下跌2-3%，而低利率和低通胀在经济下行时使得利率跌向ELB的可能性更高。

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