尽管资金价格明显回落，但6月流动性整体走势仍难言乐观。联讯证券首席经济学家李奇霖对第一财经记者表示，“6月流动性的不确定性还是较大的。”这种不确定性主要来源于大量资金自然到期、同业存单到期以及地方债加速发行三个方面。

具体而言，在公开市场方面，6月份共有5300亿元逆回购和6630亿元MLF到期，总规模为1.19万亿元，仅低于1月份的1.23万亿，远超4月和5月的到期量。值得一提的是，6月第一周就有9930亿元资金到期，占总到期的83%左右，包括逆回购到期5300亿元和MLF到期4630亿元。

在中信证券固收首席分析师明明看来，6月资金到期压力大，决定了货币政策无法延续3月份以来的“静默”操作，叠加半年末资金需求旺盛，货币政策操作将逐步回归高频操作。

此外，同业存单市场方面，Wind数据显示，6月份约有1.73万亿元同业存单到期。在同存认购积极性较低的背景下，到期同存的续发压力不言而喻。上周同存发行遇冷，部分中小银行主体和部分地区银行主体同业存单发行受阻。数据显示，上周同存计划发行规模为1769.2亿元，实际发行额则为1116.1亿元，其中，AA级和AA-级存单发行完成度不足20%。

李奇霖告诉记者，目前市场预期仍较为谨慎，同业存单发行规模减少，一些城商行、农商行以及券商、基金、保险等非银机构资金价格并未下降。他进一步表示，“随着6月大量同业存单的到期，中小银行同业负债压力可能有所加剧，或导致部分金融机构流动性较为紧张。”

不过，明明提及，从同业存单的结构来看，到期的同存以高评级为主，AA+和AAA评级占比达93%左右，由此分析，续发压力不算显著。银行风险性事件发生后，市场风险偏好快速走弱，加剧同业存单市场的信用分化，中小银行同业存单利率快速上行。“从近期同业存单实际发行/计划发行的平均占比来看，AA+和AAA评级同业存单发行难度并不大。”明明称。

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