如果投资者对于资本市场具有一定的、相对明确的判断，相对于主动类投资，指数类投资可能就是较好的投资选择，因为指数类投资的透明度较高，不容易出现“踏空”的现象。

去年指数基金，尤其是ETF快速发展，非常重要的一点，就是市场去年不少板块的估值都创了十年或上市以来的新低，配置投资者、定投投资者等等想要参与资本市场，但是个股“雷暴”频发，相对比之下，ETF可以规避个股的风险，主动基金由于持仓不透明，仓位不确定性高，于是投资者就借助指数类产品来参与市场的投资。现在回过头来看，投资者的这些决策还是非常理性的选择。

第一财经：您认为，中国的指数投资生态目前还存在哪些问题？如何去突破和完善？未来的战略布局思考是什么？

王保合：目前国内的指数投资生态已经较为丰富，初步格局已经形成，但是中国资本市场具有两个特点：（1）中国经济处于转型当中；（2）资本市场效率还有待提升。这两点如何在指数化投资方面得以实现，就形成了较大的挑战。

我们知道：指数投资分为两大类：（1）指数增强投资；（2）被动复制指数投资。这两大类量化投资，在面临资本市场的两个特点，就需要不同的解决方案。

指数增强投资，需要量化模型的不断演化、与时俱进，主要涵盖在两个层面：（1）根据中国经济的特点，引入新的数据源（比如：互联网大数据、海关大数据等等），并开发一些新的因子，来获取新的收益来源；（2）最近这两年个股非财务报表之外的风险越来越多，这就对基本面量化提出了新的要求，那就是及时识别一些股票的风险，为此富国基金专门形成了一套舆情监控系统，涵盖了新闻事件的识别、信用风险识别模型等，来对这些风险进行监控。

被动复制指数层面，指数是产品的核心，这就需要指数研发与编制，和中国资本市场特点相结合。比如：随着传统燃油车销量趋于饱和，以及环境污染等原因，国家在大力推行新能源汽车，然而当时市场上并没有新能源汽车指数，所以，富国基金就和中证指数公司联合开发了“新能源汽车指数”，并将其做成了指数产品。在这方面，富国做了一系列指数研发工作，涵盖了：国企改革、移动互联、工业40、智能汽车、国企一带一路、军工龙头等指数，在中国资本市场上给投资者提供更多有中国发展特色的量化产品。

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