是否充分信息披露、是否全面揭示风险，是二轮问询的亮点。

比如，关于研发支出资本化和费用化，首轮第21问已经就是否符合会计准则要求、两项研发资本化时点设置不同的原因进行提问。在首轮回复中，微芯生物进行两项研发的基本情况、进程进行了披露，最终总结认为两项研发“资本化时点均为取得药品批准上市前最后一次临床试验批件”。在二轮问询中，上交所继续就时点进行了更详细的追问，包括具体的临床起始时间、研发内容和投入金额，并要求公司披露资本化时点是否合理等。

“首轮问询回复后，企业全面披露了自己‘在做什么，怎么做’。但首轮问询的部分回复时的说法并不够直白、准确、易懂。二轮问询更聚焦在那些没有说清楚的问题上。类似上述资本化时点的问题，二轮问询其实就是让企业更详细地告诉投资者每一次临床的起始，更明确的解释时点设置问题。”上述市场人士分析道。

充分的信息披露，才能真正做好风险揭示。这种理念在二轮问询中也得到体现。比如，首轮中已经就微芯生物的两款药品竞争情况进行问询，要求企业披露相对于竞争药品的优势及局限性。而在首轮问询中，企业只以列表的形式显示了相关竞争药品。

“这显然没有让投资者清楚的了解到，这一细分市场竞争激烈程度，并没有把风险揭示做到位。”上述市场人士指出。而如其所言，二轮问询要求企业进一步详细披露竞争药品情况、国内竞争者市场市场份额、临床情况、价格变动、国外成熟药引进等详细问题，并让企业分析市场竞争的激烈程度，对风险因素进一步补充分析。

科创板注册制到底问什么

伴随科创板申报企业二轮问询的开展，市场对于科创板注册制问什么、怎么答，有了更清晰的认识。

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