不过，交易员普遍对记者反馈称，逆周期因子只是预期引导，在交易时间并未出现干预的迹象，很长一段时间以来，央行基本退出了常态化干预。

2017年，央行首度引入逆周期因子，引入“逆周期因子”不会改变外汇供求的趋势和方向，只是适当过滤了外汇市场的“羊群效应”，并非逆市场而行，而是在尊重市场的前提下促进市场行为更加理性。

人民币继续走弱空间有限

周浩认为，近期人民币继续走弱的空间已经有限。“近期欧元对美元、人民币走升，但看欧元/人民币目前基本已经到达目标位，人民币近期可能对其他一篮子货币还会再走弱一些，但不太会继续出现大幅走弱的可能性。”他此前预计，美元/人民币今年目标位为6.9。

5月14日上午，央行旗下媒体《金融时报》发表题为《短期承压、人民币汇率不会出现持续大幅贬值》的文章，援引机构观点指出，外部环境变化对市场情绪造成较大影响，人民币汇率短期承压，但预计不会出现持续大幅贬值。

“近期人民币贬值主要是市场力量驱动的结果。”民生证券首席宏观分析师解运亮表示，“对上周人民币贬值情况进行分析后可发现，中间价向升值方向贡献451个基点，收盘价向贬值方向贡献1203个基点。可见，本轮贬值的主要驱动力仍是市场力量，而不是政策因素。”监管部门此前多次表示，不会搞竞争性贬值，不会将人民币汇率作为工具来应对贸易争端等外部的扰动。

解运亮进一步分析称，目前外汇市场预期人民币贬值的幅度并不高。人民币无本金交割远期合约（NDF）显示，离岸市场预期1年后人民币汇率水平为6.87至6.88，在当前汇率基础上贬值幅度在500个基点以内，贬值预期处于“8·11汇改”以来的低位。回顾2016年1月和2017年1月，预期贬值幅度分别超过2800个基点和3100个基点。

尽管各界并不认为人民币近期还会加速贬值，但市场波动率仍将高企。摩根资管全球市场策略师克雷格（Kerry Craig）对记者称：“外部不确定性可能还会持续，市场仍将波动，避险资金可能流入日元、瑞士法郎。”他称，投资者应该为市场波动加剧做好准备，但当情绪因素导致单边波动过大的时候，也应该发现价值所在。

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