市场对格力电器（000651.SZ）一季报似乎并不满意，公司公布一季报后，节前的4月30日格力电器跌3.02%，报收55.58元；老对手美的集团（000333.SZ）股价则上升2.12%。当天，白色家电（881131）指数上升0.56%。

业界认为，这源于市场对格力电器一季报收入增速放缓，以及经营活动产生的现金流量净额（下称“经营现金流”）表现的失望；与此同时，老对手美的集团则发动了空调行业的价格战，企图抢占更多市场份额，经营现金流大幅增长。

现金流大跌

格力电器（000651.SZ）4月29日晚间发布2019年一季报显示，今年首季其业绩增速大幅放缓，营业收入405.5亿元，同比微增2.49%；归属于上市公司股东的净利润56.7亿元，同比微增1.62%；剔除汇率衍生品和政府补助导致的非经常性损益后，格力电器2019年第一季度实现扣非归母净利润51.1亿元，同比增加22.2%。

经营活动产生的现金流量净额77.33亿元，同比减少46.15%。对于经营现金流大幅减少，格力电器解释称，“主要是支付其他与经营活动有关的现金增加所致。”

美的集团公布2019年一季报显示，收入752亿元，同比增长7.84%，归母净利润61亿元，同比增长16.60%，扣非归母净利润同比增长19.84%。当季经营现金流为118.42亿元，同比增长167.39%，“主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加所致”。

家电行业两大巨头为何会在一季度出现经营性现金流巨大背离？业内人士认为，这来自于两者对经销商和供应商的政策差异；另一方面则是美的率先掀起价格战。

“去年下半年开始，在去杠杆的情况下，家电企业都为上下游提供了帮助，去年四季度和今年第一季度是经济增速的底部，过去两年现金流充足的家电巨头们，更加需要帮助上下游企业渡过难关。”一位家电行业分析师向第一财经记者表示。

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