自从2007年第一批3家城商行上市之后，直到2016年才有一波新的城商行登陆A股市场，这中间长达9年的空窗期令急需“补血”的中小银行转而奔向港股市场。

2013年11月，重庆银行登录H股，还掀起了一小波区域性银行赴港上市热潮，而自2010年重庆农村商业银行登录H股以来，截至去年底，已经有17家区域性银行在香港上市。

17家银行中，资产规模、净利润规模最大的为浙商银行，截至2018年底，资产总计1.65万亿元，归属母公司股东净利润114.9亿元。规模较小的如泸州银行，截至2018年底资产规模825.50亿元，归属母公司股东净利润6.58亿元。

尽管挂牌上市相较A股容易，但与内地的上市同业相比，H股上市的内地区域性银行正在面临低估值、低成交量带来的各种挑战。

按照4月23日收盘价来计算，19家A股上市区域性银行中，市净率PB（LF）破1的仅有4家，占比仅21%，平均市净率为1.27倍。

而在17家H股上市区域性银行中，市净率破1的有15家，占比高达88%，事实上，仅有江西银行和青岛银行的市净率没有破1，17家银行平均市净率不到0.8倍。

事实上，在目前A+H股两地上市的银行中，除了招商银行外，其他银行港股的估值水平明显比A股低，例如，工商银行A股与H股的市净率分别为0.9倍和0.7倍，建设银行A股与H股的市净率分别为0.9倍和0.8倍, 农业银行A股与H股的市净率分别为0.8倍和0.7倍，中国银行A股与H股的市净率分别为0.7倍和0.6倍。

而成交量方面更是惨淡，比如，4月23日当日，A股上市区域性银行中成交量最低的无锡银行，其成交情况也高于H股上市区域性银行中成交量最高的重庆农村商业银行。

安信证券分析师诸海滨表示，港股市场机构投资人偏多，偏爱大盘股，市场的“一九分化”非常明显，仅腾讯控股一家公司全年的成交额就占到全市场的12.69%，前10%的公司共244家，却吸引了全市场90%的资金。融资情况也呈现类似特点，2018年港股增发融资共1545.53亿港元，而融资额最大的头部40家公司总融资额就达到1240亿港元，占全市场比例为80.23%，这些公司市值均在70亿港元以上。

安信证券研报指出，去年以来，港股成交量萎缩，在去年12月10日~14日之间就有848只港股出现过“零成交”（剔除长期停牌公司），占港股总数的比例为36%。出现“零成交”的多为小盘股，但也不乏百亿市值以上内资银行股出现交易日零成交，如浙商银行、广州农商银行、中原银行、九江银行等。

Wind数据显示，在过去的一年，广州农商行单日成交量最高的一天为240万股，成交金额1197.57万港元，有62个交易日出现“零成交”。截至4月26日，广州农商行报收4.79港元，涨0.63%，总市值为469.82亿港元，市净率为0.779倍，市盈率为6.3倍，当日成交量2.20万股，成交额10.49万港元。

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