在估值优势、经济复苏预期的背景下，今年A股较去年最低点大涨超30%。4月以来，上证综指在3200点上下陷入区间波动。截至4月23日收盘，沪指收报3198.59点，跌0.51%，成交额3249亿，北向资金当日净流出近60亿元，其中沪股通净流出32.70亿元，深股通净流出26.98亿元。而通过港股通南下的资金净流入近9亿元。

尽管近期“北上”不敌“南下”，但相比起2015年A和港股同步强势上涨的格局，此轮反弹下，港股的“买气”实则远输于A股。“年初以来港股反弹不少，但相比A股仍较差，这从成交量的表现就可看出，2015年时港股成交量日均高达近3000亿，交易活跃度的提升很显著，但今年成交量最多也就是1300亿的水平。”建银国际首席港股策略师赵文利对第一财经记者表示。之所以当前A股买气更旺，他认为这与外资持续流入、科创板推出、去年业绩压力一次性释放等独特的优势有关。

此外，港股和A股投资者的情绪、思维差异也颇为值得玩味。华泰证券近期提及，香港投资者对港股相对审慎，对A股相对乐观，并不会按照AH价差来进行投资；香港投资者与内地投资者相比，没有那么重视盈利拐点，但把经济是否见底作为最重要的宏观变量，也相对更容易认同人民币存在升值和资本流入的可能性，且对新型城镇化拐点性变化和地方国企改革关注较少，对降准、社融趋势、地产政策放松、地方政府卖地收入较为关心。当前，香港投资者关注的最大风险主要集中在通胀风险，主要是猪肉价格。

全球投资者看好A股

随着全球股市大幅反弹，估值几乎都已经修复。当估值修复的空间缩小之时，各市场近期继续上行动能受限，A股也连续多日遭遇北上资金净流出。不过，第一财经记者在对多家外资买方、卖方机构的采访后发现，A股仍是当前全球投资者最看好的亚洲市场。

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