2019年一季度收官，港股交出了累计涨幅12.4%的成绩单。港股从1月的25000点左右起步，到4月2日恒生指数报收29624.67点，离30000点大关仅需要1.27%的涨幅。

放眼全球股市，这个成绩可以说可圈可点。不过对比领涨全球的A股，上证指数一季度上涨23.93%，A股的出色表现对港股来说可谓是“对比产生伤害”。

今年港股对比A股来说谁的配置价值更大？港股今年还有后来居上的机会吗？近日，一季度QDII普通股票型基金冠军、南方香港优选基金经理毕凯在接受第一财经记者采访时表示，目前从价值的角度，港股的价值吸引力更强，现在恒生指数动态市盈率在11.06倍，国企指数动态市盈率9.91倍，从估值角度来讲，港股整体估值水平仍低于历史中枢，横向比肯定比全球其他市场都要便宜，港股市场中可配置的优质公司还是比较多。

不过，也有部分沪深港基金经理认为，从全年来看港股的配置价值不及A股。深圳某大型公募研究部负责人认为，港股的特征是A股基本面和全球流动性兼具，从基本面来看并没有形成太好的支撑；从全球流动性来看，如果海外市场出现调整，港股会比A股受影响更严重，因此对港股比对A股更加谨慎。

买港股还是买A股？

经历了去年的大幅杀估值，2019年一季度港股和A股都在进行明显的估值修复过程。

从滚动市盈率的变化来看，2019年1月2日恒生指数PE-TTM在9.32倍，截至4月2日回升至11.06倍；同期上证指数从10.85倍修复到14.03倍，沪深300从10.09修复到13倍，中小板指从18.76修复到27.5倍，创业板指从27.89修复到55.9倍，反弹幅度均明显高于港股。

毕凯认为，从沪港通开通的这三年可以看到港股和A股之间的相关性明显变强，过去几年两地市场的表现是同向的。今年港股市场的涨幅跟A股比相对落后一些，个人认为最主要的原因，如果目前是牛市也是处于第一阶段，这个阶段最典型的特点就是超跌反弹，即估值杀到极致之后的估值修复行情。今年到目前为止全球特征也一样，都是跌得多的市场涨得多，跌得多的板块涨得最多。去年A股的调整更厉害，A股的反弹也会更强。

相关报道: