根据《指引》可见，科创板打新明显倾向成熟机构投资者，网下配售直接将个人投资者拦在门外，科创板网下配售全面采用市场化的询价定价方式，将首次公开发行询价对象限定在机构投资者，尤其是A、B类的大型专业机构。

毫无疑问，科创板新的发行制度和定价机制，对基金公司的专业性提出了更高要求。

第一财经注意到，首批获得科创基金“准生证”的基金公司，均是投资实力强劲的头部公司，比如某家拿到批文的公募为此还专门组建科创板研究团队，覆盖TMT、医药、新能源及中游四个组，由8名相关行业板块资深投研人员组成。

“很早就由具备专业背景人员组建了TMT研究团队，与产业、一级市场等建立起了联系，动态跟踪国内外前沿科技动向，投资研究框架也在不断完善中。”一家拿到批文的某公募基金人士对记者表示。

前述华南基金产品部人士对记者表示，多次沟通下来发现，监管层对科创板基金最关注的主是公募基金到底能给科创板带来多少增量资金。

“各家基金公司其实现在也在讨论，增量资金到底是从其他老基金赎回来的钱，还是大家主动投入到科创板里面的钱，大的数其实谁都没有一个概念。”该人士进一步称。

根据银河证券基金研究中心的测算，预计公募基金将有3000亿资金参与科创板，其中战略配售基金1000亿，存量股票市值调仓1000亿，新发行科创板基金1000亿。

上海一位公募基金经理也认为，总体而言即便一部分资金来自于股票调仓，对A股的影响也不大。

“近期来A股行情不错，即便是想去投资科创板，减仓的部分我觉得也不会很多。”该基金经理称。

考验估值、风控能力

“从香港市场基石投资者的情况来看，面对即将开通的科创板，IPO市场化价将会对拥有锁定期且被动接受价格的投资者带来更严重挑战，这将更加考验战略配售基金和机构对于IPO企业的估值能力。”一位香港基石投资机构人士分析。

相关报道: