另类资产中，私募市场发展迅速。2006年规模为1.16万亿美元，截至2017年6月迅速增长至2.83万亿美元，待投资本超越1万亿美元。从机构数量看，呈现出指数增长。从全球看，不仅主权基金、养老金和捐赠基金，甚至受监管约束较强的保险资金，也加大对房地产和基础设施等实物资产投资力度。这类资产现金流特点决定了其持有期限天然较长。对该类资产的配置比例增加，体现了大型机构资金在策略上向“更长期投资”倾斜的意愿。

与此相对，近些年，对冲基金超额收益和夏普比均持续下滑，在市场下行时提供保护和分散化的效果有所下降。一些有预见性的捐赠基金和机构投资者已开始调整战略，当前机构投资者占对冲基金总资产的资金占比不断下滑。2013年前占比曾不断上升，份额占比达到65%，至2016年已经下滑至58%（Preqin，2016）。尽管面临结构压力，但预计随着经济周期的成熟和市场波动上升，未来对冲基金行业可能出现周期性好转。

5、私募股权发展更为积极

危机后私募基金增速明显超越公开市场。私募股权基金受到投资者欢迎并取得快速增长的原因包括以下几个方面：首先，长期来看私募股权能产生更为优异的平均回报。据剑桥咨询（CA）统计，全球私募股权基金指数的十年期和二十年期平均回报达到12%和15%，但是同期的全球主要股票指数回报仅为6%和7%；其次，私募股权在市场发生极端波动时受到的冲击相对更小、价值损失更少；第三，私募股权相对于公开市场的超额回报在经济萧条的时候最为显著。在全球公开市场不确定性增大背景下，机构投资者更加重视这一特性，加大在该领域布局；第四，私募股权投资更加注重为被投企业提供增值服务，提升价值。如KKR成立专门投后管理的价值增值团队Capstone。

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