最近看到种说法，认为创业板这波涨得莫名其妙，因为4月份是创业板一季度的业绩披露期，而且从目前的业绩预告看，已经大概率同比增长-16.75%，要知道15年中小创大牛市至少还是在业绩高速增长的背景下，而目前的上涨速度和幅度已经不在那时之下。所以认为本次创业板的上涨纯粹是提升估值，没有基本面做支撑。

乍看之下这个逻辑没错，但事实真是这样么？今天说下自己的不同看法：创业板处于业绩底部区域，未来逐步向好的预期才是创指背后的上涨逻辑。

首先我们要确认一个逻辑，由于创业板部分公司的权重过大，仅仅从整体数据看创业板是不够客观的，就像把银行的盈利能力放到全A指数中一样，很难看得清具体的情况。所以我们要从另外一个角度来判断目前盈利的情况。就是剔除掉权重后的盈利能力，或者直接看创业板的盈利中位数。

从图中可以看到，把权重剔除以后，创业板一季报预告和历史上盈利最佳时期以及去年同期相比差距明显缩小。并且从盈利中位数情况看，也没有出现过负增长的现象。

再看环比，可以清晰地看到，无论采用哪种成分计算，自2018年一季度以来，创业板环比盈利增速下滑直到2019年一季度出现明显的好转迹象。

这里我理解为两个原因，一是2018年四季度创业板大部分公司都做了减值计提，业绩上轻装上阵；二是2019年一季度宏观基本面状况转好。大部分企业都会受益，有业绩复苏迹象。所以未来只要经济基本面逐步转暖，对于大部分上市公司的业绩情况也将逐步转暖，其中肯定也包括创业板。

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