尽管此前银行间流动性充裕，但由于MLF（中期借贷便利）集中到期、缴税效应、经常账户顺差下降等一系列因素冲击，近几日资金面持续偏紧，4月17日Shibor全线上行，尤其是隔夜资金大幅上涨，DR001隔夜利率创出2015年4月以来新高。

4月18日，各期限回购利率都有所下降，但整体水平仍较前期处于高位水平，10年期国债收益率已较3月末的3.1%攀升至3.387%，但较前日的3.42%已有所下降。“尽管资金面短期趋紧，但是税期一般只影响3天左右，央行通过OMO（公开市场操作）、展期MLF就可以应对这种情况，全面降准短期内应该不会出现。” 某股份行银行间市场交易员对第一财经记者表示。在记者采访的众多交易员和经济学家看来，资金面紧张的态势并不会持续。不过，4月17日国务院常务会议（下称“国常会”），再度重申坚持不搞“大水漫灌”，加之近期经济数据回升、信贷数据放量，降准很难成为近期的选项。但国常会提升了各界对于定向降准的预期。

多重因素暂致“钱紧”

4月17日，央行进行公开市场操作，机构认为这基本宣告了本月不可能降准，货币政策短期内进一步放松也不太可能。

然而，4月17日的续作并不十分彻底，因此这也导致了市场资金面暂时趋紧。当天，有3665亿元一年期MLF到期时，央行通过“1600亿元逆回购＋2000亿元MLF”操作的方式予以对冲，但由于新投放的资金规模小于MLF资金到期规模，缩量投放超出市场预期，再次证明央行短期内货币政策操作边际收紧。

近期，中国银行体系正面临一场暂时的流动性短缺。野村大中华区首席经济学家陆挺对第一财经记者表示，这主要是因为MLF到期所致，同时地方政府债券加速发行、4月缴税效应、经常账户顺差下降等等也暂时加剧了“钱紧”。

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