周一涨停周二跌停，鲁西化工（000830.SZ）本周的走势可谓“冰火两重天”，而导致其如此极端走势的关键，则是其同时公布的2018年年报和2019年一季报。截然相反的业绩表现使得市场走势大起大落，而机构投资者则再一次显示了较强的基本面预判能力，在周一高点位置四家机构席位大幅减仓4.27亿元，他们又是怎么做到的呢？

股价上天入地皆因业绩

伴随着江苏全省开始整顿化工园区消息的发酵，鲁西化工4月8日以涨停开盘，盘中股价虽然数次被打开涨停板，但很快就被买盘封死，全天强势明显。不过到了4月9日，鲁西化工的股价走势却出现了大变脸，在早盘以17.84元的跌停开盘之后，除了在最初的8分钟交易时间多方稍有抵抗之外，其股价基本被封死跌停板。

在这样截然相反的走势背后，鲁西化工4月8日晚间披露的2018年年报和2019年一季报成为了股价反转的最大原因。

鲁西化工公布的2018年年报显示，公司2018年实现营业收入212.85亿元，同比增长35.04%；实现归属于上市公司股东的净利润为30.67亿元，同比增长57.29%；基础每股收益2.015元，加权平均净资产收益率为32.81%。公司拟每10股派发现金红利5元（含税）。

公司同时公布的一季报则显示，公司今年一季度实现营业收入49.69亿元，同比增长1.54%；实现归属于上市公司股东的净利润为3.62亿元，同比下滑55.73%；基础每股收益0.243元，加权平均净资产收益率为3.41%。

业绩下滑探因

从年报业绩增长57.29%，到一季度下滑55.73%，鲁西化工的业绩表现可谓如过山车一般，究竟是什么原因导致了这样的业绩表现呢？

申万宏源证券行业分析师宋涛等认为，公司一季度主营产品价差收窄，费用增加拖累业绩。根据其追踪，32%离子膜烧碱、甲酸、尿素、己内酰胺、27.5%双氧水、丁醇、辛醇、聚碳酸酯一季度的均价分别为820、2730、1940、13320、930、6810、7860、15730元/吨，同比2018年一季度变动-6%、-59%、-0.1%、-19%、-42%、-2%、-4%、-45%；主要原材料煤炭、纯苯、丙烯、双酚A同比下降3%、30%、7%、3%，产品价差大幅收窄，销售毛利率下降至21.20%（比去年同期下降9.19个百分点）。同时一季度公司研发费用大幅增加395%至1.55亿元，期间费用共计5.53亿元（比去年同期增加1.66亿元），对当期业绩造成一定影响。

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