能像亚马逊这样市值从4亿美元上涨至万亿美元规模的企业毕竟是少数，正因为如此，独角兽的上市终究逃不开公众对于估值的质疑。

《闪电式扩张：打造高价值公司的闪电之路》(Blitzscale: The Lightning-Fast Path to Building giant Valuable Companies)被诸多硅谷企业家视为“圣经”。该书作者霍夫曼（Reid Hoffman）曾是领英的联合创始人、前PayPal执行副总裁，现在他是硅谷VC Greylock的合伙人。他认为有些处在技术前沿的公司估值会不断上涨，而有些确实存在泡沫，过高的估值最终会在市场上得到修正。

对于投资者而言，来福车最大的吸引力在于快速增长，这也是该公司推销的核心内容。标准普尔的数据显示，来福车去年的营收增加了一倍，达到22亿美元，这使其成为美国初创企业IPO中营收第三高的企业，仅次于脸谱网和谷歌。不过，2日，来福车上市后的第一个结算日就遭做空。金融分析公司S3 Partners LLC的数据则显示，截至4日，38.2%的来福车股票，即1240万股被做空，价值8.56亿美元。业内分析人士认为，来福车需要尽快找到可靠的盈利模式，因为投资者的耐心毕竟是有限的。

或许是看到了Lyft上市后股价的动荡表现，Pinterest 8日向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中主动将IPO定价区间下调至15~17美元，总市值106亿美元，低于此前120亿美元的估值。

见顶信号？

路佛集团首席投资策略师保尔森（James Paulsen）表示，现在的情况就像市场处于顶部时，投资者抱有很大的信心，所有人都在买入却几乎不关心价格问题。对于独角兽企业而言，这就是IPO的大好时机。

历史数据显示，IPO的峰值总是会出现在股市接近顶部也就是衰退到来之时，例如1999年和2007年都是异常活跃的年份，之后便伴随着经济波动股市进入了熊市。虽然美国股市一季度表现强劲，但经济数据的反复、美债收益率倒挂依然让外界对美国经济增速放缓、乃至衰退充满担忧。有分析认为，这往往就是风险，而在过去十年里成立的初创企业中，都没有经历过经济衰退，他们的业务表现能否经受住考验值得关注。

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