天风证券发布报告称，美方要求公司于2018年7月8日前更换公司和中兴康讯全部董事会成员及高级副总裁及以上高层领导，并引入向BIS汇报的特别合规协调员。目前，公司在新任董事会及高管的带领下已超过半年，公司的整体合规改善效果有望渐次反映。从中长期看，中兴是全球通信主设备商龙头之一，能够提供5G端到端解决方案。研发投入资本化比例提升，显示公司5G等研发顺利，逐步进入可商用阶段。

财报显示，2018年中兴的研发投入金额为109.05亿元，占营业收入的比例为12.75%，较2017年上升0.84%。在3月20日中兴通讯召开的股东大会上，中兴通讯董事长李自学表示，未来中兴还将持续在5G相关领域，包括无线、承载、核心网、芯片、终端等方面加大研发投入，具体比例为公司每年营业收入的10%以上。

从本次公布的业务数据看，中兴通讯的主营业务中，运营商网络实现营业收入 570.7 亿元人民币，政企业务实现营业收入 92.3 亿元人民币，消费者业务实现营业收入 192.1 亿元人民币。可以看到，曾经被寄予厚望的手机业务受损严重。

对智能手机业务在海外发展状态，徐子阳在股东大会上表示，2018年，中兴通讯整体的主营业务方面，系统业务保持稳定，在一些市场还取得了不错的回报，但是终端业务确实受到损失比较大，但也在恢复中。

现阶段，中兴的美国终端业务还在观察和恢复，现在美国终端业务已经与运营商恢复了合作，但恢复的过程需要一定的时间，智能手机是强题材的行业，错过一代产品会错过半年到一年的时间，中兴通讯正在为2019年下半年和2020年的终端集采做准备。

徐子阳称，当前终端市场的战略仍然是聚焦关键机型，锁定关键国家，比如与德国、墨西哥等有业务前景的国家合作，必须要求商业模式成立再去做投入。

徐子阳称，目前对终端业务是比较谨慎的态度，但是终端业务在中兴通讯的地位是毫不动摇的，是端到端业务的核心一环。

据第一财经记者从MWC上了解到的情况，2019年第二季度，中兴5G手机将实现商用，率先在欧洲和中国上市。而在谈及芯片的研发现状时，徐子阳表示，在代表未来发展方向的中高频芯片领域，公司进行持续投入，进一步增强核心竞争力。同时，公司密切关注芯片供应链的风险，做好充分准备。

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