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以实业精神“迎变”,蓝光发展实现逆市生长

2019-03-20 09:27:30    第一财经  参与评论()人

在房地产机遇与挑战并存的年代,任何高质量的增长都难言容易。3月17日晚间,四川蓝光发展股份有限公司(600466.SH)(下称“蓝光发展”)发布2018年年报,在房地产业市场面临多重压力的情况下,交出一份高质量答卷。

报告显示,公司业绩释放显著提速,盈利能力显著提升。期内,公司房地产业务销售额855.39亿元,同比增长47%;归母扣非净利润24.69亿元,同比增长84.80%;加权平均净资产收益率(扣非)19.32%,较2017年增加6.83个百分点。

历经三十年时光,蓝光发展实现逆市生长。这得益于其坚持新经济逻辑和互联网思维,聚焦房地产住宅主业,并构建高度协同的同心多元化产业生态链。在房地产下半场,蓝光发展以扎扎实实的事业精神“迎变”。千亿伊始,未来可期。

以实业精神“迎变”,蓝光发展实现逆市生长

生长

在房地产的规模之战中,蓝光发展正以黑马姿态显现。

过去一年,其经营业绩持续稳步增长,盈利能力显著提升。年报显示,公司房地产业务销售金额855.39亿元,同比增长47%;销售面积801.65万平方米,同比增长32%;销售均价10670元/平方米,同比增长12%。

值得注意的是,这些并不包括蓝光已经渐成规模的代工代建项目。数据显示,从2016年成都公园悦庭项目初步试水成功,截至2018年底,蓝光代建规模实现翻番,总建筑面积372万平方米,总货值约319亿元。

而业绩增长背后,蓝光发展并未丢失利润。2018年,公司实现营业收入308.21亿元,同比增长25.53%;实现归属于上市公司股东的扣非净利润24.69亿元,同比增幅达84.80%。

特别值得一提的是,2018年其加权平均净资产收益率(扣非)19.32%,创历史新高,较2017年的12.49%,增加了6.83个百分点。同时,2018年净利率8.10%,较2017年5.09%,增加3.01个百分点。

能实现高质量增长,与其充足土储与战略布局关系密切。2018年,蓝光发展加快全国化布局,坚持 “东进南下”、“1+3+N”战略,布局都市圈轮动区域上的价值洼地。同时,拿地方式更加多元化,产业模式稳步落地,代工代建渐成规模。

报告期内,其坚持高IRR原则,新进福州、南宁、宁波、湖州、扬州、洛阳等城市,新增土储约1496万平方米,新增货值约1800亿元。截至2018年末,累计进入城市60个,公司总土储约2122万平方米,新一线、二线及强三线城市土储占比进一步提升,全国布局转入战略深耕阶段。

而全国布局的纵深挺进,离不开产品力的持续提升。

2018年,蓝光发展提出“更懂生活更懂你”的品牌主张,并以“善筑中国温度”为产品主张,持续推进对芙蓉系、雍锦系、黑钻系、林肯系和长岛系等五大产品系的创新迭代。其中,“芙蓉系”荣获“2018中国房地产精品项目品牌价值TOP10”第三名。

同时,2018年,蓝光智能全面启航,借助阿里云物联网(IoT)、人工智能(AI)、大数据(BigData)等技术与生态能力,构建专属的IoT+AI智能平台,打造智慧住宅与社区运营的数字智能化,启动阿拉汀建材集采大平台等,支撑地产投资、产品、客服、物业、采购等业务全面升级。

稳健

尤为重要的是,在千亿之路上疾驰时,蓝光发展并未“脱轨”。

报告显示,在业务规模大幅增长的同时,公司资金充足、财务稳健。截至2018年12月31日,公司在手现金约252亿元,现金/短期债务比为1.74,扣除预收账款后的资产负债率为69.98%,严格控制在70%的管控目标。

2018年,蓝光发展推进银行总对总合作持续扩容,与招商银行和民生银行达成战略合作协议,目前已建立13家总行级的银行战略合作。这为公司规模增长和持续发展,提供了坚实的金融保障。

与此同时,蓝光发展积极探索融资方式创新。报告期内,蓝光发展积极探索拓展ABS、ABN、供应链金融等多元融资方式,并于2018年实现境外融资突破,成功发行第一笔2.5亿美元债,总体发债超百亿。

多元的融资渠道有望在后续优化融资结构与融资成本,提升财务运作能力,为其持续稳定高质量发展奠基。同时,2018年蓝光发展整体平均融资成本7.54%。作为一家民营企业,在2018年房企融资环境总体趋紧的背景下,融资成本处于合理范围。

在稳健的财务控制下,蓝光发展部分董事(不含独立董事)、监事、高管人员,累计通过二级市场增持公司股票6412万元,进一步彰显对公司未来发展前景的信心和对公司价值的认同。

据悉,2018年,蓝光发展跟投总投资超过4亿,其中公司董事、监事、高级管理人员投入金额9414万元。同时,公司向核心高管授予1.8亿份股票期权,占公司总股本6%,锁定公司三年利润目标,年复合增长率达50%以上。

稳健发展之外,蓝光发展不忘积极回馈股东。伴随公司利润释放进入快轨以及手头充沛的现金,其推出2018年利润分配方案:每10股派发现金红利2.60元(含税),现金分红金额7.76亿元,占归母净利润比例35%,分红金额和分红比例,皆创历史新高。

迎变

“变是唯一的不变”,在总结2018展望2019时,蓝光控股集团董事局主席、蓝光发展董事长杨铿表示。而未来,蓝光发展将以新经济思维和逻辑“以变迎变”,打造五大战略级核心能力,充分激发团队的企业家精神,打造资本市场绩优蓝筹。

在2019年,公司启动战略4.0,“定位中而强,坚持规模与利润并重,实现高质量增长”。为落实战略4.0,蓝光发展将聚焦地产主业,持续提升五大战略级核心能力。一是投资能力,打造一流的投资体系,全方式拿地,合理保证土地供应的安全边际,聚焦新一线、二线及强三线城市。

二是产品能力,持续推进产品系的标准化和迭代升级;三是营销能力,持续加强营销铁军建设,以强抓回款为核心;四是财务能力,强化资本战略,提升以全面预算为核心的财务引领能力;五是人力及组织能力,强化精英治理,强总部、强区域。蓝光发展将一以贯之地,为股东创造高回报,为客户打造好产品,为员工提供好平台。

五大核心战略能力护航下,蓝光发展并未囿于传统住宅领域,而是在“人居蓝光+生命蓝光”双擎驱动下,围绕住宅产业,打造高度协同的同心多元化产业生态链。由传统房地产企业向新经济下的现代房地产企业转型,同时发展“3D 生物打印+生物医药”等创新支柱产业。

在人居蓝光方面,现代服务业快速发展。截至2018年底,公司子公司嘉宝股份已进驻60余个城市,在管项目400余个,在管面积6063万平方米,同比增长37.83%。2018年,嘉宝实现营业收入13.99亿元,同比增长43.95%;实现净利润2.89亿元,同比增长49.15%。

在生命蓝光方面,生物制药和3D生物打印各有进展。2018年成都迪康药业实现营业收入10.14亿元,净利润9087万元;蓝光英诺“3D生物打印血管”项目,推动FDA临床试验申报,正在根据审评意见,补充药学、药理毒理等相关研究资料。

而企业的高质量增长,离不开资本市场的助力。在产业版图扩大的同时,蓝光启动了子公司嘉宝股份和迪康药业的分拆H股上市计划。2019年3月,嘉宝股份发行境外上市外资股获得中国证监会核准。报告期内,迪康药业已完成股份改制,并加速推进H股上市计划。

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