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十年最大抛售潮后,亚洲美元债重新变成“香饽饽”(4)

2019-03-18 09:49:09    第一财经  参与评论()人

王昕杰持类似观点。2019年,亚洲美元债的供应量预计与2018年大体类似,但大量即将到期的债券意味着市场净供应量可能低于以往年度。因此,即使地区投资者需求下降,市场也会寻获支持。

十年最大抛售潮后,亚洲美元债重新变成“香饽饽”

瑞银全球财富管理亚太投资办公室主管谭敏兰(TanMinLan)预计,2019年亚洲美元债将带来大约3%~4%的总回报,并看好短期中国高收益地产债、银行二级债以及精选的中国国企债券。

对于今年的违约情况,王昕杰预测,过去数年,亚洲企业的资产负债表有所改善。因此,今年债券违约率可能仅适度走高,且不太可能影响到亚洲美元债券市场。2018年,亚洲美元债违约率曾大幅上升,使得亚洲投资级美元债从年初至12月中旬的回报率录得-1.4%。“亚洲高收益美元债的收益率已达到2011年以来最高水平,市场似乎预估其违约率将超过5%,但我们认为多数风险已体现在其价格中。”

约翰逊也表示:“我们注意到,2019年全球信贷状况可能走弱,这会影响那些评级较差的发行人。但管理良好、品质优良的亚洲发行人始终会获得债券经理人的青睐。”

事实上,除去2018年,亚洲债券市场历史上的违约率一直较低。根据彭博的统计数据,2010年~2017年,亚洲投资级美元债的违约率接近零,高收益美元债的违约率在0~3%之间波动,2016年和2017年违约率均约为0.9%。

约翰逊还表示,许多亚洲美元债已经偏贵,接下来,他更加偏好投资高评级主权和准主权债券,因为这种类型债券的发行人有着充裕的国外净资产,“例如,我们认为新加坡和中国的主权和准主权债券非常具有投资价值。”

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