上周，中信证券一份关于中国人保（601319.SH）《财险龙头，但A股显著高估》的投资价值分析报告在市场引发一片哗然。

一般来说，除非上市公司业绩惨淡，否则很少会收到看空报告，况且是作为回归A股不久的中国人保，中国第一大财产险公司，不折不扣的大蓝筹，在业绩如日中天的时候，收到券商的“卖出”评级实属罕见。

中国人保创立于1949年10月，是新中国第一家全国性保险公司。原保险保费收入数据统计显示，2018年，人保财险在中国境内财产险公司中的市场份额为33.0%，排名第一且超过中国境内财产险公司中第二名平安财险和第三名太保财险市场份额的总和。

尽管如此，但如果拉长时间轴，从近十年的数据来看：人保财险尽管业绩坚挺，市场份额也一直超越二三名的总和，但一个不太乐观的趋势却是，其市场份额环比始终处于持续下滑的通道，相反，原来的小兄弟，平安财险却一直处于上升通道，两者距离已越来越近。

后有追兵无数

第一财经记者统计显示：十年前的2008年，全市场仅有31家中资财产险公司、16家外资财产险公司，人保财险在其中显得鹤立鸡群，其市场份额超过40%，第二名是太保财险，市场份额超过11%，第三名是平安财险，市场份额接近11%，与太保财险仅有不到1个百分点的距离。

而这个距离在2009年就被超越，平安财险与太保财险的市场份额出现逆转，平安财险超过太保财险1个百分点，此时，人保财险的市场份额降到了3字头，这种状况一直持续到2018年，10年间，人保财险的市场占有率从2009年39.92%一路下滑到2018年33.01%。

究其原因，一方面是市场竞争者增加所致，数据显示，截至2018年，全市场的中资财产险公司已达到76家，比2018年翻了一倍还多，外资财产险公司达到26家。

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