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洪灝：谁在买？谁会再买？长期趋势重于短期波动(2)
市场受阻，但长期趋势重于短期波动：监管机构似乎不太可能在短期内对融资交易明确表态 ——就像2015年那样。那时，在监管最终掉头之前，融资交易规则经历了很多迂回。这种暂时难以明确的监管态度开启了投机的时间窗口，使近期市场的巨幅震荡反而成为了投机者的天堂。
我们的短期交易模型预示着短期市场波动将飙升，交易员应谨慎而为。而我们的长期配置模型继续显示A股的估值有吸引力。这些由于交易周期不同而产生的相互矛盾的信号将逼仓短期交易者，让长期投资者接盘。
这种市场强手、弱手之间的换岗，以及随之而来的从短期到长期仓位的轮换势必将导致市场波动，并暂时扭曲风险与回报的比例。轮动甚至会让一些长期的持仓暂时显得得不偿失。然而对我们来说，此刻，长期趋势重于短期波动。
（作者系交银国际董事总经理兼首席策略师）
第一财经获授权转载自“洪灝的中国市场策略”微信公众号
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