金融危机10年以后，全球增加了约29万亿美元的公司债券，新兴经济体的公司债券增量远高于发达经济体，这是全球金融的潜在风险。对此，美林证券董事总经理Karen Fang、智利财政部部长Felipe LarraínBascuñán认为，如果美联储不再加息，将为新兴经济体留出调整的空间，低利率环境下杠杆率其实并不高，市场可以忍受暂时的资产与债务错配，有空间能够去纠正错配，不同于债务泡沫，债务泡沫破裂的极端情况出现的可能性不高。IMF副总裁David A. Lipton强调，必须有一个底线，应关注负债企业的盈利能力、利率上升与美元的波动对宏观经济的冲击等方面，考虑怎么防范可能出现的债务风险，财政、货币政策有多少空间去对抗衰退。我观察到，对于2019年，市场认为需要关注利率、汇率、经济增速下降、中美贸易摩擦和地缘政治不确定性的冲击。

3、达沃斯的参会者几乎一致认为全球经济和地缘政治不确定性是2019年的最主要风险。世界经济论坛全球风险与地缘政治议程负责人Aengus Collins表示，根据2019年风险预期问卷调查，地缘政治问题成为连续三年关注点。此外，民粹主义继续发酵，发达国家政府普遍不作为或短期行为，企业家普遍抱怨经营环境在恶化。

美国经济政策的不确定性在于税改的财政刺激作用已经接近尾声，新的政策尚不明确。而财政赤字的压力已经显现， 2019年美国将有高达1万亿美元的财政赤字，以及约3%的贸易赤字。双赤字对美元利率的影响尚待观察， 但2019年10月特朗普将面临提高美国债务上限的国会批准，代表们都担忧这可能是今年世界的一个重大风险点。

4、全球贸易环境发生变化，引发针对全球贸易体系改革和演变的讨论。欧盟贸易委员Cecilia Malmström认为全球贸易体系有两个趋势，消极的一面是贸易保护和贸易争端等频发，一些国家对全球贸易规则的无视；积极的一面是很多国家认为全球贸易有诸多好处，很多双边的贸易协定已经达成。德意志银行首席执行官Christian Sewing指出全球贸易最大的影响是冲击人们的信心，多边或者双边贸易协定的达成对重建市场信心是非常重要的。世界贸易组织（WTO）总干事Roberto Azevêdo认为停滞不前的多边体系是不可行的，多边体系必须不断改进和发展来适应不断加速改变的世界，改变现状的办法不是祈祷，而是参与进来共同商讨解决问题的办法。

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