在达沃斯看世界——朱民2019冬季达沃斯手札之一(3)

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2019-03-01 16:53:12 第一财经参与评论()人

2、2019年全球经济增速放缓，并将在2020年继续放缓。宏观上看，2008年全球金融危机以来，由于危机的巨大破坏，过去10年全球平均经济增长率低于危机前的10年平均水平，属于中速恢复。2018年全球经济3.7%的增长是2008年金融危机后全球经济增长的最高点。2019年以后，美、欧、日经济将周期性下滑，贸易放缓幅度大于经济放缓。作为一个经济学家，我关注宏观数据，但达沃斯有众多的世界500强企业，我也经常听他们对其所在行业的判断，他们的判断经常和宏观数据不一致，但今年，他们的判断和宏观数据高度一致。美国企业家对2019年在微观和中观上表示不乐观，尤其是制造业、汽车化工、矿产资源、建筑业、石油业和住房等行业，他们认为特朗普财税改革的影响正在衰减，而宣称的增加基础设施投资、放松各行各业的监管，以及开放石油出口等则进展缓慢。

比美国企业家更悲观，世界其他国家企业家担心贸易摩擦和汇率波动，担忧传统国际秩序的变化和新的国际秩序的不确定性，担忧贸易摩擦会影响和改变全球产业链的配置，因此不敢做任何中期以上的投资。 2018年全球FDI已经从2017年的1.47万亿美元降到1.2万亿美元，下降了18%，就是明证。企业家表示因为同样的原因，他们对2019年的投资更为谨慎。

全球经济下行引发与会者对金融市场的担忧和困惑。桥水基金创始人Ray Dalio预计在美国、欧洲经济继续放缓的背景下，未来货币政策不得不放松。当前央行政策空间有限、民粹主义兴起、政治与社会冲突迭起，央行将难以应对再一次的经济衰退。他关于美联储加息政策可能改变，从加息转为减息的观点，在达沃斯激起千层浪，因为这就意味着，全球金融市场将仍然面临低利率、低通胀、宽流动性，金融市场将继续不断波动，全球投资者都将面临重新估值的挑战。