进入2019年，以铜为代表的工业金属迎来了普涨行情。在全球经济增速放缓的大背景下，美联储放缓加息步伐令强势美元暂时偃旗息鼓，世界贸易形势有所缓和及中国出台稳增长措施则为潜在的需求回升提供了契机。

全球工业金属库存快速下滑

工业金属被大量用于建筑和制造业，是房屋、汽车以及智能手机等众多产品的基石，它们的价格走势往往是全球经济健康程度的晴雨表。中国作为工业金属的最大消费国，结束了农历新年假期后，工厂复产正逐步推升短期原材料需求。

凯投宏观（Capital Economics）最新数据显示，从去年年初至今，短短14个月内全球各大交易所工业金属库存平均下滑了25%。值得注意的是，库存减少的趋势正在加速，伦敦金属交易所铜注册仓单回落至2.79万吨，创2005年以来新低，伦锌注册仓单5.28万吨，为历史最低水平，伦镍注册仓单12.83万吨，创2013年以来新低。

投资者正密切关注中美经贸磋商成果，这将为全球经济持续扩张提供新动能。同时，库存下滑叠加贸易乐观情绪让工业金属价格持续震荡走高，伦铜今年以来已经累计上涨9.3%，创2018年7月以来新高，伦锌和伦镍则已经分别上涨了10%和21%。投资者逐渐扭转了此前全线看空的态度，根据英国大宗商品经纪商Marex Spectron提供的最新数据，目前伦铜净多头仓位达到4.7%，创去年6月以来最高水平，伦锡净多头仓位为13.3%，为近一年新高。

机构杰弗里认为，中国将逐步带动全球需求回暖，这会改变目前微妙的供需状态。

英国能源咨询公司伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）最新报告指出，今年全球矿企用于矿区勘探和开发的资金为400亿美元，仅相当于五年前的1/3。过去几年工业金属价格持续走弱已经严重打击了企业的生产积极性，产能增速较峰值逐步回落。

相关报道: