花旗银行个人金融银行财富管理部投资策略部主管吴晶晶也持类似观点。她从美元微笑曲线及周期角度，对第一财经记者分析了为何美元将会逐渐走弱。

吴晶晶称，美元指数本身15年的走势周期对其影响相当大。最近的周期中，美元于2011年触底开始上涨，主要是由于全球其他经济体表现不佳，欧洲和日本央行实施量化宽松政策以及新兴市场资产遭抛售。随后由于美国经济增长速度从顶部下滑，美元于2015年底开始承压。

“观察美元微笑曲线我们会发现，曲线的右端一般是美国经济表现强于世界其他经济体的时点，此时一般伴随着鹰派的美联储和鸽派的世界其他央行。这在2011～2016年和2018年二季度至四季度均出现过。”吴晶晶表示，“相反，微笑曲线的底部则反映了相反情况，即美国经济增长逐渐放缓，美联储也因此转鸽，从而导致美元走弱。”

但在美国真实经济增长超过3%且全球其他经济体表现不佳时，美元为何还是走弱呢？

“这是因为美国经济发展与其他经济体差距不断缩小。若以真实有效汇率计算，美元目前正处于自2003年以来的最高水平，亦处于本次周期的中后段。”她称，“因此，我们依然认为这一阶段的美元会开始逐渐走弱，预计3个月内，美元对G10货币贬值幅度约在1%左右，而6～12个月或贬值4%。”

全球最大资管公司贝莱德全球首席投资策略师Richard Turnill近日也撰文表示，美元接下来会“输”给新兴市场。

他称，目前，一方面，美元相对其他发达市场货币将较为强势；另一方面，美元相对高收益的新兴市场货币将较为疲软。通常而言，市场风险偏好上升，美国经济增长放缓以及美联储暂停收紧货币政策等因素都会对美元产生负面影响。

商品货币涨势难以持续

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