2017年，水井坊全年实现营收20.48亿元，营收创下历史之最。

增持后将向何方

2018年8月的那次要约收购中帝亚吉欧掏出近61亿元的“真金白银”，完成对水井坊的绝对控股，持有的水井坊股份比例从39.71%提高至60%。

这次的要约收购如成功，帝亚吉欧持股水井坊比例有望达到70%。而本次要约收购所需最高资金总额为约21.99亿元。本次要约收购所需资金将来源于收购人自有及自筹资金。这次收购，要耗费的资金依旧不菲。

不过，从帝亚吉欧报表看，其并不缺钱。在宣布要约收购水井坊前夕，帝亚吉欧披露的2019年中期报显示，截至2018年12月31日止的半年时间里，帝亚吉欧全球净销售额为69亿英镑，同比增长5.8%。现金流继续强劲，经营活动产生的净现金为16亿英镑，同比增加3.56亿英镑。

帝亚吉欧旗下的白酒业务主要是水井坊。在上述半年报中显示，得益于尊尼获加以及水井坊的增长，帝亚吉欧大中华区有机净销售额增长达到了20%。

值得一提的是，2018年的那次要约收购水井坊，帝亚吉欧账面尚未浮盈。彼时收购时，水井坊股价正处于历史巅峰期，每股要约收购价要达到61.38元。在过去的几个月时间里，整个白酒板块股价迎来一波调整。截至2019年2月26日，跟随大市，水井坊每股收盘价仅剩下37.71元。

有业内观点认为，这一举动既有摊薄半年前帝亚吉欧高溢价增持水井坊的成本的目的，也有看好国内白酒行业的前景和市场空间的意图。白酒行业分析师蔡学飞就对第一财经记者表示，帝亚吉欧应该是考虑到水井坊自身业绩表现尚可，且有一定的增长空间。帝亚吉欧依旧看好中国整个消费品的增长潜力。

密集要约收购之下，帝亚吉欧会带着水井坊再度走向何方？

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