亚洲美元债被看好

尽管部分亚洲企业正面临降级风险，但投机级债券违约率前景相对温和，而且2018年末的美股大抛售为亚洲美元债券市场创造了一个好的环境：当时的恐慌性抛售激起投资者的避险情绪，进而大量抢购美元债券。这让不少市场人士认为，亚洲的美元债券仍具有很大的获利空间。

美银美林编制的美元债券指数显示，该指数在2018年累计下跌了0.6%，创下自2013年以来的首个年度跌幅后，部分看多的投资者便开启了抄底模式。今年以来，大量买盘已经令亚洲美元债券指数累计上涨了2.4%，创下自2012年以来的最佳开局。

隆奥银行资管部门新加坡业务负责人巴贾（Dhiraj Bajaj）表示，“随着市场普遍预期全球央行的宽松政策偏向将重唤投资者的风险偏好，预计亚洲的美元债券市场今年可能因此上涨10%。”

巴贾在今年就增持了两家亚洲基建及电力公司发行的美元债券。他认为，鉴于美联储温和的态度转变加之全球央行的鸽派态度，预计投资者可以在亚洲美元债券市场中赚取5%~10%的利润。“而且今年的新债的净发行减少，加上资金投资需求受到压抑，美元债券市场仍有上涨空间，并有望创下该类资产自2012年以来的最大回报率。”他说道。

巴贾还认为，今年债券市场反弹过程中最大的风险将是投资者的掉以轻心：为了追求高收益而允许资质较差的借款人进入债券市场，或者他们把债券价格定得比公允价值还要低，这会引发潜在的风险。

不仅是隆奥私人银行，从贝莱德集团到摩根士丹利等多家机构和投行也纷纷看好亚洲美元债券的前景。

贝莱德认为，随着近期利差的扩大，亚洲美元债券市场的估值开始变得更有吸引力，2019年投资亚洲美元债券至少能获得个位数的正回报。可以增持部分被低估的亚洲企业债，像各国大型的国有企业、石油和天然气公司，以及优质的房地产公司的债券等。

在过去18个月对亚洲信贷市场持谨慎态度后，摩根士丹利策略师团队也把亚洲美元债从“减持”评级提高至“持有”评级，并认为亚洲信贷市场已经接近了周期的底部，2019年的回报率将会出现转机，预计高收益企业债的回报率能达到11%，而投资级企业的总回报率为3%。

瑞银资产管理亚太固收主管布里斯科（Hayden Briscoe）则看好亚洲投机级美元债券的前景，预计亚洲美元债券的回报率在5%~7%之间。他建议增持亚洲大型企业债券，同时减持美国和欧洲的高收益企业债。

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