兴证医药在2018年曾经预测国内PD-1单抗市场规模可以达到450亿元，其中肝、肝内胆管癌二线治疗市场份额高达105亿，约占PD-1单抗市场23%份额。言外之意，受到默沙东K药肝恶性肿瘤三期临床的结果影响，PD-1单抗市场规模预计将缩减超过两成。

第一财经记者梳理国内押注在PD-1单抗的企业了解到，目前恒瑞医药(600276.SH)PD-1单抗 （ SHR-1210 ） 关于晚期肝恶性肿瘤正处于 Ⅲ期临床试验；百济神州也在进行肝恶性肿瘤的II期临床试验，早前，O药和K药均被FDA批准用于索拉非尼治疗失败后的肝恶性肿瘤。默沙东K药的失利，恐还将会给国内PD-1单抗的适应症扩展蒙上阴影。

恒瑞医药方面一位相关负责人则对第一财经记者回应到：“对于恒瑞我想是没有太大影响的，临床试验不到最后，谁也不知道是成功还是失败，只是在实验方案设计时，尽可能的采用成功率比较高的临床方案。”

同时他也对记者表示，新药III期临床失败的概率本身就高。目前还没有哪款药能真正做到神药的，对所有的肿瘤都适用。相对于单一的PD-1治疗肿瘤，本身疗效是有限的；现在大部分企业在开展的临床基本都是联合用药，PD-1加小分子化疗药；临床成功率要比单纯PD-1治疗要好得多。加上，肝癌是一个大肿瘤，肯定会前赴后继的。

瑞银证券中国医药行业分析师林娜在回复第一财经记者时表示称，也对PD-1和PD-L1持积极看法。

她认为，免疫疗法正日益成为癌症治疗的未来方向。随着几种程序性细胞死亡蛋白1 (PD-1)及其配体(PD-L1)药物的上市，瑞银证券对四种适应症(肺癌、肝癌、胃癌和食管癌)进行了深入分析并估算到2028年，这四种适应症的市场规模或达700亿元，PD-(L)1的市场总体规模有望达1000亿元。主要市场驱动因素包括：癌症患者人数众多且不断增加；众多临床试验正在进行，适应症范围更广泛，治疗持续时间更长；可负担能力提升，PD-(L)1的渗透率提高。

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