地区局势不稳则是又一大利空因素。上周印控克什米尔地区斯利那加郊外印度中央储备警察部队车辆遭恐袭并造成大量人员伤亡，外界担忧印巴关系恐将继续恶化，甚至不排除加剧双方军事对峙的可能性。

星展银行驻孟买交易主管瓦伊迪亚（Ashish Vaidya）表示，近期美元对卢比持续上涨，背后的风险主要是国际油价的持续走高，其次是克什米尔紧张局势和政治不确定性。如果这些负面因素持续下去，例如克什米尔局势恶化，卢比/美元的汇率可能很快就会触及73，而印度股市将继续大幅调整。

大选当前莫迪不容有失

近期印度卢比的大幅波动，与即将举行的印度全国大选也有直接联系。与印尼总统佐科在4月大选中胜券在握不同，印度总理莫迪目前的优势并不明显。

野村证券印度首席经济学家瓦尔玛（Sonal Varma）此前告诉第一财经记者，去年地方选举的失败已经引起了莫迪的警惕。国大党获胜的恰蒂斯加尔邦、中央邦和拉贾斯坦邦曾是人民党的重要票仓，也是印度主要的农业州，为了大选，莫迪应该关注农业人口的呼声和需求。据当地媒体报道，印度政府已经针对农村人口推出了提高工资、发放燃料补贴和以最低保证价格购买农作物等举措，而当务之急便是加快推动从央行获得资金填补财政赤字。印度央行上周宣布准备从历年盈余中转移2800亿卢比（约合40亿美元）给政府，用于农业补贴计划。

道富银行环球投资管理亚太宏观策略主管埃文斯（Dwyfor Evans）认为，虽然短期内的不确定性因素令印度市场承压，但印度央行稳经济的决心和举措是支撑资本市场及吸引外资流入的重要因素。反对党一旦获胜并形成悬浮议会的局面，可能意味着莫迪的改革计划将陷入政治僵局，这是投资者目前最为担心的。此前印度总理在打击腐败、推进央行和财政部改革等方向上有所突破，获得了市场和投资者的普遍肯定。

如果莫迪连任失败，对于印度卢比的冲击将是难以想象的。荷兰国际集团ING经济学家萨克帕尔（Prakash Sakpal）认为，如果执政党在大选中失利，印度卢比/美元将跌至75的整数关口。摩根士丹利则预计大选前卢比将持续走弱，并建议投资者卖出三个月期无本金交割远期合约NDF，目标位74.6。

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