苹果公司在发布2019财年第一季度业绩前主动下调先前业绩指引，公布的实际营收基本符合预期，超华尔街预期，盘后大涨6%。具体分析苹果2019财年第二季度业绩指引，同比下滑10.04%～3.5%，判断2019财年第二季度手机出货量同比下滑。业绩指引中枢低于华尔街一致预期约3%，略高于先前的判断。

天风证券认为，苹果一季度财报落地标志着悲观预期得到消化，苹果及相关产业链下行风险或有限，建议持续关注边际改善。看2019年下半年苹果新机，预计创新亮点较少，维持先前对出货量的判断，2019财年第二季度iPhone出货量3600～3800万部，全年出货量1.88～1.93亿部，同比减少5%～10%。

天风证券认为，2018年电子行业整体大幅回调，苹果砍单以及下调业绩指引等利空因素已经充分反应在苹果产业链相关标的股价跌幅内，但重点跟踪的公司2019年市占率提升、新品类拓展等成长逻辑不变，一季度实际业绩情况将打破市场预期悲观，抵消市场整体下滑对个股公司业绩下滑预期的情绪影响，公司估值得到修复；此外，5G时代手机终端形态重大变化，折叠屏/Unibody等创新能见度高，预计电子行业估值将在市场对创新有所反应后得到进一步修复。

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