“1月美联储议息会议如期按兵不动，表明政策耐心和政策决心将共同贯穿于2019年加息进程。一方面，随着隐性决策规则更趋稳健，且面临短期不确定性的集聚，美联储料将有充足耐心谋定而后动，今年3月加息落地的可能性大幅下降。”工银国际首席经济学家程实对第一财经记者表示。

另一方面，得益于美国经济“减速不失速”的趋势，以及加息冲击的逐步缓释，美联储仍有空间坚守政策决心，因此程实也预计，2019年美联储有望进行不多于2次的加息，但加息时机将更加依赖相机抉择，首次加息有望延迟至二季度。受此影响，一季度美元指数仍将易降难升，人民币汇率有望继续维持长期稳态。中国国内货币政策空间因此扩大，有助于中国经济在一季度企稳。

也正如鲍威尔所述，内外部不确定性尚待消化。2018年末至今，几大不确定性因素接踵而至。第一，美国政府停摆危机。虽然美国史上最长的政府停摆暂告结束，但是其造成的巨额经济损失将随后兑现，叠加其伴生的统计数据失真问题，料将对高度依赖数据的美联储决策产生掣肘；第二，特朗普赤字财政。本次政府停摆表明，美国内部政治博弈已经进入白热化状态，未来料将明显阻碍特朗普政府大规模基建计划的落地，进而导致政策断档，加速财政刺激效果的消退；第三，经济外部不确定性仍在持续，一旦进程中再生波折，很可能冲击美国金融市场数；第四，英国脱欧的不确定性不断强化。面对上述不确定性，静观趋势变化、谋定而后动，将是美联储的理性之举。

亚太市场投资周期或重启

回顾2018年，美元走强、美国利率走高以及油价走强对许多新兴市场来说是一个“致命”组合，这也导致各大央行不断加息来抵御外部冲击。除印尼央行加息 175bp之外，印度央行也将利率提高50bp，马来西亚和韩国央行各自加息25bp。

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