猫眼IPO难产背后是中国电影票房增速放缓、大批电影院面临困境甚至倒闭、在线票务市场过度依赖票补带来巨额亏损……所有这些都让这个在线票务市场的龙头处境艰难。

众所周知，猫眼娱乐所处的在线电影票务市场的发展根基是中国电影票房的高速增长。去年中国电影票虽然创历史地突破600亿，但票房增长情况却令人担忧，国家电影局发布的数据显示：2018年，中国电影保持多年来的增长态势，全年共生产故事影片902部，全国票房首破600亿元，达到609亿元，较上年同期增长9.06%。这是中国电影票房三年来首次增速低于10%。这亦宣告了中国电影票房的高速增长时代已经一去不复返。业内甚至担忧中国电影票房会如同北美一样进入滞涨期，北美电影票房已经连续多年在100亿美元徘徊。根据中信证券研究报告认为，预计未来3年票房复合增速为7%。

不仅如此，整个电影产业上下游都正在面临困境。“整个影视行业都被要求自纠自查、限期补税，这无疑影响到整个行业，也标志着影视行业野蛮生长的时期已经过去。如今，行业内不少影视公司面临利润亏损的问题。如何在监管日益严格的市场中，从实质内容上获得营收，是这些影视公司如今面临的重要问题。”王文华表示。

另一方面，院线或影院方的压力仍在继续。猫眼数据显示，电影银幕数突破6万块，单银幕票房产出继续下降，影院经济效益面临瓶颈，影投市场集中度下降。此外，大批影院倒闭。去年，星美控股集团有限公司（00198.HK）发布公告称，截至去年11月30日，星美旗下约320家影院，其中约140家暂停营业。

电影产业面临困境，在线票务市场内部竞争也日益白热化，各家为了争夺用户，持续多年票补，让猫眼娱乐等平台深陷亏损。猫眼招股书显示，2015年、2016年及2017年产生的亏损净额分别为12.98亿、5.08亿及0.76亿元人民币，而2018年前9个月亏损额约1.44亿元人民币。

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