ETF与公募基金或共同基金的区别在于，大部分ETF都是被动型指数基金，其目的不是为了战胜市场，而是为了获得市场平均回报，即获得市场敞口。“早前挪威央行就曾研究过，投资收益是从哪里来的？研究发现99.3%的收益其实都是从敞口来的，就是指数。除非你受过主动选股的基金经理那样的训练、有能力产生Alpha（超额收益），否则被动投资远远好于主动投资。这也是为什么近年来越来越多资金流入ETF的原因。” 贝莱德（BlackRock）安硕（iShares）及指数投资亚太区主管陈蕙兰对记者表示。

从2008年开始，巴菲特就展开了一场与对冲基金的终极较量。在他看来，与其投资高佣金的对冲基金，不如投资成本低廉的大盘指数基金。一般而言，对冲基金的投资收益可分成两部分：一部分是来自市场的收益(Beta)，另一部分是超越市场的收益(Alpha)。“然而，过去八年间，对冲基金平均业绩均连续跑输标准普尔500指数，巴菲特的言论不无道理。”长年从事对冲基金研究的诺亚研究部主管、香港大学教授夏春此前对第一财经记者表示。

当然，巴菲特并非否认主动基金管理人的价值，对冲基金的价值在于获取更高的风险收益比，而巴菲特抨击对冲基金的主要理由在于“成本”。除了2%的初始佣金(不论是否盈利)，对冲基金还征收20%的超额收益提成，因此就净收益而言，似乎低成本的投资指数更适合一般投资者。

中国ETF不断崛起

市场不断发展成熟的进程中，就历史经验而言，被动投资的力量会不断壮大，因为超额收益将不断收窄。值得一提的是，在2018年的行情中，中国指数基金异军突起。特别是2018年新发的指数基金，破百亿成“家常便饭”，成立速度也超乎业内想象。

Wind统计显示，截至2018年12月5日，共成立152只指数基金（ABC份额分开计算），其中被动指数债券型基金16只，被动指数型基金136只。

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