管涛表示，过去一年的积极进展在于，2018年有汇率贬值压力却无外汇市场恐慌。尤其是，低买高卖的汇率杠杆调节作用正常发挥。例如，人民币贬值5.8%，但个人和企业分别减少境内外汇存款39亿和618亿美元；收汇结汇率为65.6%，同比上升3.0个百分点，付汇购汇率为65.4%，基本持平。

同时，境内外汇供求关系保持基本平衡。2018年前11个月，银行即远期结售汇逆差347亿美元，同比减少57%，其中6～11月累计逆差560亿美元，远低于2015和2016年月均逆差动辄成百上千亿的水平。

住户部门也没有出现恐慌性购汇。管涛表示，2018年前11个月，与个人外汇收支相关性较高的服务贸易购汇减少4.3%，结售汇逆差下降10.9%；其中，4～11月，购汇减少6.3%，结售汇逆差减少13.5%。

此外，公司部门也没有出现贬值恐慌。2015年7月底，未到期远期净购汇474亿美元，8月新增504亿美元；相较之下，2018年3月底，未到期远期净购汇1065亿美元，7月底1120亿美元，新增55亿美元，加上期权的Delta头寸，反而减少了156亿美元；2018年8～11月，未到期远期购汇余额减少240亿美元，期权Delta头寸新增91亿美元，二者合计累计减少149亿美元。

跨境资金流动并未受冲击

值得注意的是，尽管2018年人民币出现较大幅度贬值，但跨境资本流动并未受到冲击。这与跨境资金流动管理的强化、国际收支自主平衡格局的进一步巩固、外资流入加速等因素息息相关。

管涛表示，从国际收支自主平衡角度而言，2018年前三季度，经常项目累计逆差55亿美元，与GDP之比为0.04%；资本项目顺差526亿美元；外汇储备资产增加463亿美元，与GDP之比为0.5%。

相关报道: