我们可以将这种行为理解成是刺激资本市场，从而激发实体经济活力。但是，比起这种间接的刺激方式，减税、降费、补贴等更为直接的方式对企业来说效果会更好。

ETF是一种指数基金，购买这种指数基金的目的更像是看中或者希望某一种指数上涨，而并不是希望公司经营状况得到改善。

同时，我国当前资本市场与实体企业脱节的现象普遍存在，资源在资本市场中空转并没有流入实体企业，这造成了严重的资源浪费。

在我国当前证券市场尚不完善，资源传导机制并不通畅的现实下，借由ETF管理资本市场，进而刺激实体企业的方式无疑是吃力不讨好。

就算是国家想要通过宏观调控来改善经济状况，也并不需要采用直接参与股票市场交易的方式，留给国家操作的工具有财政政策、货币政策等。

想要刺激资本市场，可以采取降低印花税、通过国有投资公司进行股票投资等方式，想要刺激实体经济，可以采用调整税制结构，降低贷款利率，增加政府投资等方式。

针对于不同的时间安排、刺激力度都有对应的工具，也可以将它们搭配使用，相机抉择，国家不需要走授权央行参与股票市场交易这条路。

更重要的是，如果央行一旦采取这种方式进入股票市场，那么它对于股票市场自由、公平的价格秩序所造成的影响将是毁灭性的。

市场将会认为，国家可以自由调控资本市场，既然当股票市场低迷时，央行会伸出援手，那么资本市场未来必然是美好的。

投资者就会缺少对于投资标的理性判断，同时央行购买ETF所对应指数对应的一篮子股票，也仿佛穿上了“黄马褂”，被市场青睐，这是因为央行垂青，而并不是其业绩亮眼。

这种判别价值的方式，会扭曲当前资本市场的价格评判标准，加剧股票市场的震荡，滋生股票市场的劣币效应。同时，风险性是资本市场最大的特点，而进入该市场的央行必然也会承担由此带来的资产贬值风险。

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