权益市场不景气，消费行业往往成为投资者们的防御盾牌。尽管当前A股估值仍然位于底部，休闲零食企业们并没有放慢上市的脚步。

根据证监会IPO信息披露，2018年6月29日良品铺子提交了招股书，拟在上交所主板上市；更早前，2017年4月21日三只松鼠也预先披露了招股书，并在同年10月预先披露更新，目前仍在深交所创业板IPO排队中。算上2016年上市的来伊份(603777.SH)、2017年上市的盐津铺子（002847.SZ），以及2016年收购零食电商百草味的好想你（002582.SZ），日常嘴边的休闲零食商近两年纷纷抢滩资本市场。

迈入股市的同时，“市场为王”的休闲零食股也在希望进一步拓展市场和品牌知名度，不约而同地选择“小鲜肉”战术，通过邀请顶级流量明星的代言希望化人气为市场占有率，体现在财报上，就是零食股们居高不下的营销费用。

国海证券分析师余春生认为，未来发展是行业公司中短期是线上存量的份额保卫战，中长期是线下增量的拥抱新零售。在市场竞争中，这些IPO和已上市的零食股们已经杀出重围暂时领先，未来低利润换市场的模式能否长期支撑业绩，有待市场检验。

营销费用高企

零食江湖，向来是激烈拼杀的战场，入局者源源不断，烧钱则源源不绝。

余春生认为，休闲零食上游制造商门槛低，竞争激烈。食品制造企业门槛低于酒类，休闲零食制造商门槛低于乳制品/调味品。根据前瞻产业研究院数据，2011-2017年行业企业数量不断增长，2017年我国休闲食品行业企业数量达到2771家，同比增长4.42%。可见我国休闲食品行业入局者仍不断增加，行业竞争未有趋缓迹象。

入局者众，跑在前面的公司们只能选择“烧钱”的模式，以高营销费用换市场占有率，因此在净利润上财报可能就不那么好看了。

相关报道: