新能源发电项目的投资吸引力受资金成本和无风险收益率影响。2019年贷款利率和10年期国债收益率预期下行，新能源发电项目吸引力提升，同时新能源发电具有弱周期属性，中泰证券认为其需求受宏观经济影响较小。

中泰证券指出，受“531”新政影响，2018年光伏新增装机同降20%以上，光伏产业链各环节价格降幅在30%～40%左右。当前光伏系统成本为4.0～4.5元/W，考虑到低成本产能投放和技术进步等因素，预计我国光伏系统成本1～2年内或降低至3.5～4.0元/W，届时全国50%用电量的地区可以实现平价。

短期来看，2018年11月2日召开的能源局座谈会扭转了国内光伏政策悲观预期，装机指标指引和退坡时间点或超预期；同时由于光伏产业链价格在531后大幅下滑，国内平价项目将批量出现，海外需求也有支撑，中性来看，2019年全球光伏新增装机有望同增5%。另一方面，531新政加速行业洗牌，竞争格局优化，因此当2019年需求向好时，产业链盈利将实现触底回升。此外，提效是实现平价的关键途径，而双面技术和PERC技术分别占第三批光伏领跑者项目数的50%和70%，将成为技术发展的主流方向，关注由此带来的POE胶膜、光伏玻璃、PERC设备等方面的投资机会。

在风电方面，中泰证券指出1～2年平价区域或达80%，竞价平稳过渡，2019年国内风电新增装机或达28GW，成本端钢价预期下行利好风电中游零部件。当前我国陆上风电系统成本约为7.0～7.5元/W，考虑到路条费取消以及机组大型化等技术进步，预计我国陆上风电系统成本1-2年内或降低至6.0～6.5元/W，届时全国80%用电量的地区可以实现平价。

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